主題：安凱客車：中國客車三強 浮出水面

據(jù)11月份中國汽車銷量統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當月全國乘用車總銷量達到50.90萬輛，大部分廠家銷量再創(chuàng)歷史同期新高。汽車行業(yè)的整合，也給汽車行業(yè)各股帶來新的投資機會。近期以上海汽車（600104）、長安汽車（000625）、宇通客車（600066）為代表的汽車板塊的持續(xù)上揚，就是很明顯的例證。安凱客車（000868）大股東江淮汽車集團承諾將安徽江淮客車有限公司整合入安凱，整合后安凱客車有望躋身中國客車行業(yè)三強
之列。相對宇通客車（600066）13元以上的價格，安凱客車目前3元左右的價格，價值嚴重低估，補漲要求強烈。

　　江淮汽車入主 客車行業(yè)三分天下

　　目前宇通客車(600066)為客車行業(yè)老大，金龍汽車（600686）排名第二。安凱客車和江淮客車板塊已經(jīng)在行業(yè)中排名第五。安凱客車的大股東江淮汽車集團實力雄厚，是安徽最大的汽車集團公司，目前控股安徽江淮客車41%的股份。按照江淮汽車集團的戰(zhàn)略布局，安凱客車將通過定向增發(fā)收購集團旗下的江淮客車，構(gòu)建完整的客車產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)中國客車行業(yè)三強的目標。

　　安凱客車主要以高檔客車為主，產(chǎn)品有“安凱　SETRA”、“安凱”牌系列公路客車、旅游客車、公交客車和系列客車專用底盤，產(chǎn)品囊括8米～13.7米全系列。2006亞洲客車周——BAAV年度大獎賽上，安凱賽特拉產(chǎn)品尊榮400在激烈的角逐中勝出，捧走BAAV 2006最佳大型豪華客車桂冠。江淮客車則是以生產(chǎn)中低檔客車為主。整合后安凱客車將成為國內(nèi)涵蓋高、中、低檔客車的綜合性客車生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈得到延伸。江淮客車如期整合進入公司，公司2007、2008年主營業(yè)務收入增長率分別為30%、20%，同時公司將繼續(xù)享受15%的稅率的優(yōu)惠政策。無疑，整合將顯著提升公司客車綜合盈利能力。

　　同時，安凱汽車還參與安凱曙光福田車橋有限公司，進軍車橋領域。這家公司由安凱客車、福田汽車和曙光集團共同投資，三方的持股比例分別為40%、30%、30%。車橋公司主要生產(chǎn)中重型貨車車橋，主要為福田汽車提供配套，2006年1-9月份銷售額超過6億元，全年預計銷售額超過8億元，銷售毛利率在20%以上，將為安凱客車貢獻超過1000萬以上的投資收益。按照車橋公司的規(guī)劃，未來幾年的銷售收入增長將達到30%以上，車橋公司將成為安凱客車最重要的利潤來源。

　　借助奧運 實現(xiàn)騰飛

　　奧運會期間，將需要2200輛大客車提供服務。公司與世界汽車巨頭德國EVOBUS公司（即奔馳公司豪華客車）展開了廣泛而積極的合作。2001年，公司與EVOBUS公司簽署了新的為期10年的SETRAS315HD豪華大客車專有技術(shù)許可證貿(mào)易合同，引進了EVOBUS公司先進的豪華大客車相關(guān)的專有技術(shù)及工裝設備，并自行研制出新一代豪華客車，成功占領國內(nèi)客車市場，成為我國中高檔大客車的代表。近年以來，公司客車產(chǎn)銷中毛著利率較低的公交車業(yè)務比重提升顯著，三四季度因早年銷售的高毛利率的豪華營運客車將進入換車周期而可能出現(xiàn)“盈利驚奇”，這類客車目前售價相 當高，數(shù)量預計在200-300輛。公司為北京公交開發(fā)研制的6111GK50、6850GK60兩款電動公交客車，被列入國家983項目和北京奧運項目，發(fā)展?jié)摿O大。北京日益臨近，公司將抓住奧運良機實現(xiàn)公司高檔客車業(yè)務的再次騰飛。

　　進攻號角已經(jīng)吹響

　　從周K線上看，該股近期隨汽車板塊出現(xiàn)明顯的上漲走勢，成交量在前期大幅萎縮之后突然放大，說明主力資金已經(jīng)提前進入。隨著本周股價放量突破30周均線，主力展開大幅拉升的意圖已經(jīng)非常明顯。日K線上看，股價明顯圍繞250天線附近上下震蕩，隨著近期量增價升，該股重新運行至年線附近蓄勢，均線呈現(xiàn)多頭排列，最近兩天該股更是連續(xù)放量突破，進攻號角已經(jīng)吹響，后市可積極介入。



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