主題：魯泰A解散服裝子公司

國內經濟下滑及電子商務的影響，即便作為行業(yè)龍頭的上市紡企，也不得不避其鋒芒，主動剝離實體門店，清算自有品牌。

　　26日晚間，魯泰A（000726）發(fā)布公告稱，公司董事會同意解散全資子公司北京魯豐陽光服飾有限公司（下稱“魯豐陽光”），將現(xiàn)有的15家店鋪及相關人員和資產重組進入北京思創(chuàng)服飾有限公司，以規(guī)避魯豐陽光連年虧損給公司帶來的更大損失。

　　值得注意的是，“關店潮”的愈演愈烈，在一定程度上進一步加劇了上市紡企的存貨壓力。據(jù)經濟導報記者統(tǒng)計，截至26日晚間，81家上市紡企中已有58家披露2015年中報。其中，黑牡丹(600510,股吧)（600510）、海瀾之家(600398,股吧)（600398）、紅豆股份(600400,股吧)（600400）、孚日股份(002083,股吧)（002083）、魯泰A等11家公司存貨金額逾10億元，減值風險不可小覷。

　　清算

　　對于這家2010年設立，并于2012年6月追加500萬元增資的全資子公司魯豐陽光，魯泰A本寄予厚望。然而，其連年虧損的凈利潤以及對后市業(yè)績的不樂觀，使得魯泰A不得不在5年后作出了解散決定。

　　公告顯示，因國內經濟下滑及電子商務的影響，實體店服裝銷售日益困難，魯豐陽光規(guī)模小，抗風險能力較弱，連年虧損，公司遂于本月25日召開的董事會會議審議通過了關于解散清算魯豐陽光的議案。

　　導報記者查詢得知，魯豐陽光法人代表為劉石禎，注冊資本1500萬元，住所位于北京朝陽區(qū)東三環(huán)，主要經營卡瓦文迪品牌男裝，截至今年6月30日共有15家實體店鋪。成立之初，魯豐陽光的業(yè)績還差強人意，2010年實現(xiàn)銷售收入1185.66萬元，2011年實現(xiàn)銷售收入2530.84萬元，比2010年提高113.45%；2010、2011年凈利潤分別為21.2萬元、17.64萬元。

　　這也促使魯泰A在2012年6月7日作出了增資決定，表示為擴大店面及補充流動資金，向現(xiàn)有注冊資本1000萬元的魯豐陽光增資500萬元，使其注冊資本達到1500萬元。“此舉主要是提高魯豐陽光的自有資金比例，補充流動資金，為進一步提高經營業(yè)績、保證其健康穩(wěn)定的發(fā)展奠定基礎?！濒斕〢表示。

　　更加“諷刺”的是，彼時魯泰A曾對投資者承諾，魯豐陽光運行正常，經營狀況良好，此番增資不存在風險，也不會對公司造成不利的影響。

　　然而，話音未落，魯豐陽光的業(yè)績便出現(xiàn)虧損。2012年一季度，其資產總額1327.33萬元，營業(yè)收入554.73萬元，凈利潤-32.88萬元。截至今年6月30日，魯豐陽光總資產降至827.41萬元，凈資產494.47萬元，未分配利潤-1009.41萬元，2015年1至6月銷售收入399.25萬元，利潤-74.28萬元。由此可見，魯泰A此筆投資損失不小。

　　嚴峻

　　事實上，今年上半年，紡織企業(yè)總體運行平穩(wěn)，但行業(yè)形勢依舊嚴峻，即便是行業(yè)龍頭的上市紡企也難以幸免。在已披露中報的58家上市紡企中，業(yè)績出現(xiàn)下滑的魯泰A并不是“異類”。據(jù)導報記者統(tǒng)計，已有20家公司上半年凈利潤同比下降，眾和股份(002070,股吧)（002070）、嘉麟杰(002486,股吧)（002486）等更是出現(xiàn)較大虧損。

　　值得注意的是，上市紡企的存貨仍是懸在其頭頂?shù)摹斑_摩克利斯之劍”。根據(jù)已披露的中報，已有53家上市紡企存貨過億元，其中黑牡丹、海瀾之家、紅豆股份、孚日股份、魯泰A、星期六(002291,股吧)（002291）、興業(yè)科技(002674,股吧)（002674）等11家公司存貨過10億元。黑牡丹則以66.44億元的存貨高居“榜首”，海瀾之家、紅豆股份分別以64.94億元和40.16億元的存貨緊追其后。

　　魯股孚日股份的存貨也已達到18.71億元，相比其上半年實現(xiàn)的1.58億元凈利潤，可謂金額龐大。魯泰A的存貨同樣達到17.61億元的高值，跌價隱憂不言而喻。

　　對此，業(yè)內人士分析，紡織服裝業(yè)的存貨增長與需求環(huán)境持續(xù)低迷有關?！皣鴥冉洕谶^去若干年持續(xù)的高增長使得消費者的消費能力及消費觀念都產生了巨大提升，追求精神消費、追求高性價比成為消費趨勢，而互聯(lián)網及電商的普及、新商業(yè)模式則給予消費者更多的信息及選擇，從而極大擠壓了傳統(tǒng)服裝行業(yè)的生存空間、增強了服裝行業(yè)的競爭水平?！?br />
　　轉型

　　主業(yè)的步履維艱，使得多元化成為上市紡企尋求救贖的必由之路。

　　美邦服飾(002269,股吧)（002269）、朗姿股份(002612,股吧)（002612）、凱撒股份(002425,股吧)（002425）、凱瑞德(002072,股吧)（002072）、嘉欣絲綢(002404,股吧)（002404）等上市公司都開始涉足金融行業(yè)。此外，杉杉股份(600884,股吧)（600884）投資鋰電池材料行業(yè)，步森股份(002569,股吧)則對農業(yè)概念顯露出興趣。

　　其中，“互聯(lián)網+”也日益為上市紡企所熱衷。例如，朗姿股份提出了“泛時尚生態(tài)圈”戰(zhàn)略，連續(xù)參股、收購電商APP品牌“明星衣櫥”，與聯(lián)眾國際搭建“互聯(lián)網+時尚”戰(zhàn)略布局；并于今年6月份在香港成立全資子公司，為境內外市場的投資和垂直時尚品牌的引進做鋪墊。

　　同時，連日來人民幣的大幅貶值，也為上市紡企帶來了不小希冀。

　　魯泰A今年中報顯示，主營業(yè)務收入構成按地區(qū)分類，內銷僅8.99億元，占比約3成，出口比例較大。從其出口業(yè)務構成來看，東南亞、歐美等地區(qū)業(yè)務量較大。人民幣貶值，勢必將推動其出口業(yè)務發(fā)展。

　　“業(yè)內主要的紡織制造類企業(yè)，多數(shù)企業(yè)出口比例在20%以上，且商品出口基本以美元結算，人民幣貶值，一定程度上將有利于增強出口型企業(yè)的國際競爭力?！焙ＭㄗC券(600837,股吧)研報表示。


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