主題：中青旅發(fā)布2015年Q3財(cái)報(bào) 持續(xù)下滑的業(yè)績已現(xiàn)拐點(diǎn)

　　10月27日晚間消息，中青旅控股股份有限公司公布2015年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，截至本報(bào)告期末，中青旅控股股份有限公司總資產(chǎn)達(dá)91.19億人民幣，比上年度末增減2.72%。2015年年初至報(bào)告期末（1月-9月）營業(yè)收入78.65億元，比上年同期增減3.63%。歸屬于上市公司股東的凈利潤2.86億人民幣，比上年同期增減20.68%，扣非凈利潤同比減少7.34%，基本每股收益0.4元。其中2015年Q3季度來看，營業(yè)收入30.93億元，比上年同期增減5.29%，歸母凈利潤1.21億元，比上年同期增加10.70%。

　　從財(cái)報(bào)的總體經(jīng)營狀況來看，前三季度，烏鎮(zhèn)客流、營收和利潤分別增長21%、23%、24%，其中公司業(yè)績增長的核心主要基于Q3客流、營收、利潤分別增長15%、17%、18%，無疑標(biāo)志著西柵人數(shù)首超東柵顯示其休閑度假模式核心競爭力突出。古北水鎮(zhèn)前三季度客流達(dá)109萬人次，增長40%；營收增長135%，客單價(jià)達(dá)315元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約6000萬元。

　　此外，中青旅前三季度毛利率增長2.06pct，而期間費(fèi)用率則增加1.89pct，其中銷售費(fèi)用率增加1.19pct，管理費(fèi)用率增加0.91pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率則下降0.21pct。其中毛利率的增長說明高毛利率下景區(qū)業(yè)務(wù)占比提升，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降則意味著遨游網(wǎng)投入的加大，而財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降無意說明其銀行借款減少。

　　億歐網(wǎng)了解到中國青年旅行社總社屬于全民制企業(yè)，成立于1980年隸屬于共青團(tuán)中央，在三十年來的發(fā)展中已經(jīng)成為旅游行業(yè)的骨干企業(yè)，1988年成立了中青旅集團(tuán)并于1997年組建我國旅游業(yè)第一家具有完整概念的上市公司“中青旅控股股份有限公司”。2005年中國青年旅行社成立了旅游電子商務(wù)平臺(tái)遨游網(wǎng)，以出境旅游為主要業(yè)務(wù)，國內(nèi)旅游為重要補(bǔ)充，立足于搭建標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品體系，建立了在線預(yù)訂，在線簽約，在線支付的平臺(tái)。

　　2015年3月20日，遨游網(wǎng)宣布打造在線旅游從O2O平臺(tái)到“遨游網(wǎng)+”的旅游新生態(tài)。即利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與平臺(tái)，使互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)旅游業(yè)融合創(chuàng)新，協(xié)同增效，最終創(chuàng)造旅游業(yè)新的價(jià)值與發(fā)展生態(tài)。實(shí)際上中青旅一直以遨游網(wǎng)為平臺(tái)核心加速戰(zhàn)略投資步伐，先后投資如是戶外、本色視覺、七洲網(wǎng)等專業(yè)旅游休閑服務(wù)供應(yīng)商，目的在于豐富遨游網(wǎng)產(chǎn)品內(nèi)容以及完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　近年來中青旅控股股份有限公司積極推動(dòng)中青旅會(huì)展和山水酒店申請?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。2015年9月19日，中青旅控股決定中青旅山水酒店上新三板。據(jù)億歐網(wǎng)了解中青旅山水由創(chuàng)始人蔡海洋先生創(chuàng)建于2002年，定位于中檔酒店、商務(wù)酒店品牌山水時(shí)尚、精品酒店品牌山水S，截止目前在北京、廣州、深圳、成都、南京、鄭州、麗江等地投資管理了50余家酒店。

　　從整體來看，中青旅控股股份有限公司前三季度業(yè)績略有下滑，億歐網(wǎng)認(rèn)為其營收增減3.63%主要源于其會(huì)展業(yè)務(wù)估計(jì)仍不及去年，相對其他收入源如策略投資收入持平，無新亮點(diǎn)。億歐網(wǎng)了解到三季度中青旅控股股份有限公司旗下會(huì)展公司大力發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、開拓新興板塊，多次承辦國際生物經(jīng)濟(jì)大會(huì)、田徑世錦賽等大型國際會(huì)議賽事。而非歸母凈利潤增減7.34%，源于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)高去年上半年凈利潤、費(fèi)用上升、遨游網(wǎng)持續(xù)投入等。億歐網(wǎng)認(rèn)為“遨游網(wǎng)+”戰(zhàn)略布局短期內(nèi)雖會(huì)對中青旅形成一定費(fèi)用壓力，但隨著其線下產(chǎn)品服務(wù)嫁接“遨游網(wǎng)+”平臺(tái)逐步的完善，其發(fā)展空間仍值得期待。例如烏村項(xiàng)目11月試營業(yè)將對接迪士尼，隨著2016年上海迪士尼的開業(yè)，無疑會(huì)給烏鎮(zhèn)景區(qū)帶來一些客流，有望帶來業(yè)績高彈性。

　　總的來說Q3業(yè)績增長主要?dú)w功于兩大景區(qū)的推動(dòng)，而遨游網(wǎng)投入加大、彩票業(yè)務(wù)下滑即提成比例下降、地產(chǎn)虧損等則部分拖累Q3業(yè)績增速。



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