主題：五礦發(fā)展:立足傳統(tǒng)線下優(yōu)勢(shì),電商平臺(tái)厚積薄發(fā)

研報(bào)長江證券2015-11-20 16:30

事件描述

五礦發(fā)展跟蹤點(diǎn)評(píng)。

事件評(píng)論

立足傳統(tǒng)線下優(yōu)勢(shì),電商平臺(tái)鑫益聯(lián)厚積薄發(fā):礦石、鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷,截至3季度末,國內(nèi)鋼價(jià)同比下跌30.90%,礦價(jià)同比下跌31.12%,黑色產(chǎn)業(yè)鏈的集體供需失衡促使產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)都試圖線上求生,五礦發(fā)展也不例外。貿(mào)易起家的背景,使得公司電商平臺(tái)鑫益聯(lián)發(fā)展過程中,尤其注重線上線下并舉原則,在保證線上交易量穩(wěn)定攀升前提下,對(duì)于線下的建設(shè)也給予積極跟進(jìn),現(xiàn)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)已覆蓋全國22個(gè)重點(diǎn)城市。

倉儲(chǔ)物流方面,四個(gè)鋼鐵物流園建設(shè)工作有條不紊,無錫、羅涇物流園已進(jìn)入試運(yùn)營階段,其中,無錫物流園試運(yùn)營2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14億元,完成物資吞吐量75萬噸、加工量8萬噸;而麻涌物流園已完成一期建設(shè)任務(wù),蘭州物流園在完成部分土方平整及臨設(shè)搭建工作后開始進(jìn)入緊密的建設(shè)階段。此外,倉儲(chǔ)板塊已與近50家鋼廠開展資源合作,目前擁有支持交易倉庫380余家,數(shù)碼倉17個(gè)。

剪切加工方面,除了原有加工中心外,公司控股子公司五礦鋼鐵向長春新港長通機(jī)械有限公司增資5244.68萬元,占股51%,標(biāo)志著公司對(duì)汽車板剪切加工及配送領(lǐng)域進(jìn)行了拓展與完善,夯實(shí)了鋼材加工的線下布局。

線下建設(shè)的積極效應(yīng)也對(duì)線上交易平臺(tái)交易量的積累不斷產(chǎn)生正向反饋。目前平臺(tái)已具備“交易大廳、資源求購、物流服務(wù)、金融服務(wù)”等業(yè)務(wù)板塊,涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)服務(wù)環(huán)節(jié),因此鑫益聯(lián)線上交易數(shù)據(jù)厚積薄發(fā),其鋼材線上累計(jì)交易量于8月底成功突破一千萬噸,累計(jì)交易金額達(dá)278億元。同時(shí),不斷增多的流量則為公司開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供良好基礎(chǔ)。公司已經(jīng)投資設(shè)立深圳五礦電商小貸公司,并且獲得合作銀行綜合授信額度110億元,先天條件構(gòu)建完善情形下,巨大的流量有望通過供應(yīng)鏈金融的資產(chǎn)端服務(wù)進(jìn)行變現(xiàn),從而激發(fā)公司盈利模式的升級(jí)。

綜合性鋼鐵流通服務(wù)商宏圖已現(xiàn):以電商平臺(tái)鑫益聯(lián)作為轉(zhuǎn)型龍頭項(xiàng)目,全方位升級(jí)傳統(tǒng)黑色貿(mào)易業(yè)務(wù),在進(jìn)一步加強(qiáng)品牌建設(shè),完善營銷網(wǎng)絡(luò),打造專業(yè)團(tuán)隊(duì)前提下,用電商之輕緩解鋼鐵之重,整合“生產(chǎn)制造、貿(mào)易流通、倉儲(chǔ)物流、加工配送、金融服務(wù)”等環(huán)節(jié),打造成綜合性鋼鐵流通服務(wù)商。預(yù)計(jì)公司2015、2016年EPS分別為-1.07元、0.28元,維持“買入”評(píng)級(jí)。

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