主題：國(guó)泰君安國(guó)際：上調(diào)安徽皖通高速收集評(píng)級(jí)

2015年12月17日 09:40 新浪財(cái)經(jīng)
受益于穩(wěn)定的收費(fèi)公路業(yè)務(wù)，安徽皖通2015年第三季收入同比增長(zhǎng)4.7%至6.24億元人民幣。由于債務(wù)減少，財(cái)務(wù)開(kāi)支同比下降37%至2,100萬(wàn)人民幣。由于非經(jīng)常性項(xiàng)目對(duì)投資收益造成的波動(dòng)，2015年第三季股東凈利同比下降0.2%至2.32億元人民幣。

　　公司公布了2015年前10個(gè)月的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。在此期間，公司高速公路總路費(fèi)收入同比增長(zhǎng)4.6%至19.35億元人民幣。往后看，我們預(yù)計(jì)公司的主要高速公路將維持自然增長(zhǎng)。

　　我們認(rèn)為公司收費(fèi)公路業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定期。當(dāng)期估值處于公司歷史估值的高位。然而，考慮到同業(yè)估值，我們認(rèn)為公司股票依然吸引。況且，公司H股對(duì)其A股有55%的折讓?zhuān)趦傻厣鲜械母咚俟饭局邢鄬?duì)較高。我們認(rèn)為公司股價(jià)將會(huì)受到支持。因此，我們上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“收集”并維持目標(biāo)價(jià)8.00港元。我們的目標(biāo)價(jià)分別相當(dāng)于12.3倍，11.8倍和11.5倍2015年-2017年市盈率。



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