主題：中青旅:景區(qū)元旦業(yè)績(jī)靚麗,新董事長(zhǎng)到任迎來(lái)新發(fā)展

研報(bào)申萬(wàn)宏源2016-01-12 13:35
投資要點(diǎn):

古北水鎮(zhèn)元旦客流量創(chuàng)新高。古北水鎮(zhèn)與百威合作跨年活動(dòng),元旦接待游客超過(guò)一萬(wàn)人次,景區(qū)內(nèi)原計(jì)劃的滑雪項(xiàng)目改為冰上項(xiàng)目,包括狗拉雪橇等、溫泉可以同時(shí)容納570多人,男池6個(gè),女池9個(gè),春節(jié)后,段家大院開出可同時(shí)容納1000人泡湯、古北水鎮(zhèn)的冬季主題活動(dòng)與烏鎮(zhèn)紅紅火火過(guò)大年活動(dòng)同時(shí)推出、目前商鋪開了360多個(gè),后面會(huì)陸續(xù)開出來(lái)更多、季度為年會(huì)期,會(huì)議客人多些。我們維持古北水鎮(zhèn)2015年接待150萬(wàn)人次游客、營(yíng)業(yè)收入超過(guò)4個(gè)億;2016年接待200萬(wàn)人次游客、營(yíng)業(yè)收入超過(guò)6個(gè)億的盈利預(yù)測(cè)。

烏鎮(zhèn)會(huì)持續(xù)受益迪斯尼溢出效應(yīng)。景區(qū)在酒店供給方面將原有的1600間酒店部分翻新并新開400間酒店,達(dá)到2000間酒店。第互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)雖然閉園一周,但是廣告效益明顯,元旦接待游客超過(guò)10萬(wàn)人次?？蛦蝺r(jià)構(gòu)成方面酒店餐飲:門票:其它=9:9:2。我們維持2016年烏鎮(zhèn)接待游客1000萬(wàn)人次,營(yíng)業(yè)收入超過(guò)13億的預(yù)測(cè)。

會(huì)展和山水酒店登陸新三板,發(fā)展空間更加廣闊。會(huì)展目前對(duì)B 有四塊業(yè)務(wù):傳統(tǒng)會(huì)議、博覽會(huì)、公關(guān)策劃、體育營(yíng)銷,登陸新三板后公司致力于將其打造成為營(yíng)銷整合平臺(tái),為B 客戶提供服務(wù)。山水酒店在全國(guó)中端酒店排名第四,登陸新三板之后,公司對(duì)它的態(tài)度更為開放,并購(gòu)或者被并購(gòu)都是可以的,目前在尋找并購(gòu)對(duì)象。創(chuàng)格業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升,風(fēng)采業(yè)務(wù)由于政策原因,云南續(xù)簽費(fèi)用下降,但終端費(fèi)用不減,業(yè)績(jī)有可能下滑,遨游網(wǎng)的定位是未來(lái)2-3年以有限的投入保住品牌前十的市場(chǎng)地位。

新董事長(zhǎng)到任、將給中青旅帶來(lái)新的迅猛發(fā)展。中青旅是一個(gè)多元化的旅游集團(tuán),各業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)。烏鎮(zhèn)是公司短期業(yè)績(jī)的中流砥柱,古北水鎮(zhèn)是公司中期業(yè)績(jī)的后起之秀,轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)是公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的基石。短中長(zhǎng)的戰(zhàn)略布局,兼顧了中青旅對(duì)品質(zhì)的追求以及對(duì)趨勢(shì)的把握。新董事長(zhǎng)年輕有為,履歷有政府和地方的工作經(jīng)歷,兼任中青旅戰(zhàn)略委員會(huì)長(zhǎng),將給中青旅帶來(lái)新的迅猛發(fā)展。同時(shí),景區(qū)事業(yè)部助力景區(qū)開展輕資產(chǎn)外延式擴(kuò)張。我們強(qiáng)調(diào)“買入”評(píng)級(jí),維持2015-2017年的EPS 為0.5、0.64、0.8元/股,對(duì)應(yīng)的PE 為41、32、25倍。

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