主題：浙江陽光：重新審視節(jié)能燈龍頭

　2008下半年公司出口訂單比往年延遲，但整體訂單量并未大幅下降，2009年1月份的出口訂單同比持平，近月訂單有恢復增長之勢。公司調(diào)研了飛利浦海外的零售渠道，結果是節(jié)能燈的需求增長并未因全球經(jīng)濟形勢下滑而大幅下降。

　　節(jié)能燈日常消耗快、產(chǎn)品價格低，受益于海外發(fā)達國家淘汰白熾燈進程，需求彈性較小。

　　維持08/09/10年0.43/0.52/0.59元的盈利預測，PE分別為28.5/23.5/20.8。近期股價漲幅較大，除市場估值提升的因素外，一定程度上也包含高效照明新一輪政府采購出臺的催化劑預期，給予“持有”評級。人民幣升值預期趨緩、原材料價格下降的外部經(jīng)營環(huán)境有利于浙江陽光(12.90,0.20,1.57%)訂單出口的生產(chǎn)方式，建議持續(xù)關注。



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