主題：凱樂科技:數(shù)據(jù)鏈訂單持續(xù)高增長,即將進入收獲期



公司公告:10月26日公司發(fā)布2016年三季報,前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入55.23億元,同比增長156.54%;歸屬母公司股東凈利潤1.13億元,同比增長27%。
專網(wǎng)數(shù)據(jù)鏈訂單下半年繼續(xù)高增長,預計即將進入收獲期,目前公司價值被低估。2016年開始公司新增星狀網(wǎng)絡數(shù)據(jù)鏈等專網(wǎng)通信產(chǎn)品銷售收入,公告顯示從2015年9月份到2016年6月底公司與中國普天信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司、浙江南洋傳感器制造有限公司等客戶簽訂通信設備買賣合同總金額達到人民幣50.61億元。第三季度新簽專網(wǎng)數(shù)據(jù)鏈訂單繼續(xù)高增長,三季報顯示公司預付賬款達到41.99億元,環(huán)比增長51%,主要用于新簽訂訂單的原材料、組件采購。我們預計全年公司專網(wǎng)數(shù)據(jù)鏈訂單簽訂有望接近100億。隨著上半年訂單的陸續(xù)交付,公司將進入收獲期,預計公司2016、2017年業(yè)績將大幅增厚。
軍民融合“大通信”平臺布局不斷深化,看好未來中長期發(fā)展。公司通過并購軍工通信技術公司大地信合、軍用非標準儀器設備、測試測量系統(tǒng)供應商江機民科,切入軍民融合市場、拓展軍工渠道。借助大地信合、江機民科在航空航天、船舶、中電、兵器以及中科院等國防軍工良好的客戶關系,依靠上海凡卓在民用、軍用、警用智能終端的研發(fā)技術實力,公司未來有望持續(xù)獲得軍工訂單,為公司中長期發(fā)展打開成長空間。未來不排除公司民參軍資本運作加速,在軍工領域持續(xù)并購,完善布局。
投資建議:隨著上半年簽訂的50億數(shù)據(jù)鏈專網(wǎng)訂單逐漸交付,公司即將步入收獲期,2016、2017年業(yè)績將大幅增厚,目前公司估值被低估,成長空間較大。預計2016~2018年凈利潤為2.39億元、4.61億元和6.14億元,給予買入-A 評級,6個月目標價23.61元,請投資者重點關注。
風險提示:數(shù)據(jù)鏈量子通信產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化存在不確定性風險;房地產(chǎn)業(yè)務在剝離前持續(xù)虧損造成業(yè)績不達預期風險

【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。