主題：國元證券：給予美菱電器“中性”評級

　　國元證券2月25日發(fā)布投資報告，針對美菱電器（000521.SZ）今日公布2008年年度報告，給予該股“中性”評級。

　　報告稱公司08 年實現(xiàn)營業(yè)收入43.35億元，較2007年同比增長7%，實現(xiàn)營業(yè)利潤2992.39萬元，同比增長28.15%，實現(xiàn)凈利潤2567.8萬元，同比增長42.18%。


實現(xiàn)基本每股收益0.06元，較上年同期增長42.29%。

　　報告期內(nèi)公司各項經(jīng)營穩(wěn)健，營業(yè)利潤大幅增加的主要原因是，分別是公司報告期內(nèi)優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使得公司08年主營業(yè)務(wù)的毛利率從2007年的15.16%提高到2008年的22.54%，較2007年增加了7.38個百分點、凈利潤增大幅增加的主要原因是，公司2007年計提了大量的資產(chǎn)減值損失，使得公司08 年凈利潤較07的同期出現(xiàn)了大幅增加。

　　08年國家出臺的旨在擴大內(nèi)需的“家電下鄉(xiāng)”政策，公司的中標(biāo)冰箱和冰柜從產(chǎn)品從最初的15款，擴大到目前的25款，國元證券認(rèn)為，受“家電下鄉(xiāng)”政策的影響，公司09年營業(yè)收入有望高于08年的增長速度，但由于國家對“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品實施了限價，毛利率有可能會出現(xiàn)下滑，將利潤保持30%的增長，基本每股收益將達(dá)到0.08元左右，以昨天的收盤價計算，公司09的PE已經(jīng)達(dá)到57 倍，相對于行業(yè)整體水平，明顯偏高，給予“中性”評級。


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