主題：中國(guó)中車：明后年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng) 謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)



2016-12-01 13:42 | 分享到： 作者：來(lái)源：銀河證券


　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　1．事件公司控股子公司長(zhǎng)客股份與澳大利亞(Downer)公司以及澳大利亞PlenaryGroup組成的聯(lián)合體EvolutionRail與澳大利亞公共交通運(yùn)輸部簽署澳大利亞維多利亞州政府高運(yùn)量地鐵車（HCMT）項(xiàng)目合同。

　　公司下屬全資子公司中車株洲電力機(jī)車有限公司正在籌劃收購(gòu)斯柯達(dá)交通技術(shù)公司（KODATRANSPORTATIONa.s.）及相關(guān)公司和資產(chǎn)。

　　2．我們的分析與判斷（一）擬并購(gòu)歐洲全套設(shè)備商，加快進(jìn)軍海外市場(chǎng)斯柯達(dá)交通技術(shù)公司是捷克的一家全套軌交設(shè)備的供應(yīng)商，產(chǎn)品包括有軌電車、機(jī)車、地鐵列車、火車車廂、電動(dòng)大巴、牽引電機(jī)和相應(yīng)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，此外還提供對(duì)產(chǎn)品的維護(hù)等。

　　根據(jù)德國(guó)《商報(bào)》報(bào)道，斯柯達(dá)交通技術(shù)公司客戶主要來(lái)自中東歐，但公司近期在歐洲最大的軌交市場(chǎng)德國(guó)初步取得成功：德國(guó)鐵路公司訂購(gòu)了公司價(jià)值1億歐元的全套雙層火車；該公司2015年?duì)I業(yè)額為183億克朗，約合6.77億歐元，利潤(rùn)約為2200萬(wàn)歐元，員工約為5600人。如果收購(gòu)成功，將是公司在海外收購(gòu)的首個(gè)全套鐵路設(shè)備供應(yīng)商。

　　根據(jù)德國(guó)SCIVerkehr統(tǒng)計(jì)，到2020年歐洲市場(chǎng)的軌交訂單額將達(dá)到444億歐元，是僅次于亞洲的世界第二大市場(chǎng)；斯柯達(dá)交通技術(shù)公司在歐洲市場(chǎng)產(chǎn)品線和經(jīng)驗(yàn)都比較豐富，我們認(rèn)為，如果收購(gòu)成功，將有助于公司快速切入歐洲市場(chǎng)，加快公司走出去的步伐。

　　此外，根據(jù)公司公告，近日公司控股子公司中車長(zhǎng)春軌道客車股份有限公司（“長(zhǎng)客股份”）與澳大利亞DownerEDILimited(Downer)公司以及澳大利亞PlenaryGroup組成的聯(lián)合體EvolutionRail與澳大利亞公共交通運(yùn)輸部簽署澳大利亞維多利亞州政府高運(yùn)量地鐵車（HCMT）項(xiàng)目合同，合同總金額20億澳元（約合101億元人民幣），其中長(zhǎng)客股份約占合同總金額的45%。HCMT項(xiàng)目包括未來(lái)6年間將在維多利亞州生產(chǎn)的65列高運(yùn)量地鐵車輛，以及位于Pakenham東部和Calder公園的列車維護(hù)場(chǎng)地的修建。長(zhǎng)客股份在該項(xiàng)目中的合同范圍主要包括：65列高運(yùn)量地鐵車輛的設(shè)計(jì)、制造和調(diào)試；兩套模擬器的設(shè)計(jì)和制造；參與EvolutionRail股權(quán)投資（出資不超過(guò)1500萬(wàn)澳元，約合7600萬(wàn)人民幣），持股比例為10%。

　　公司2015年國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)出口簽約額57.81億美元，我們預(yù)計(jì)公司今年國(guó)際業(yè)務(wù)簽約額有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。


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