主題：機(jī)械制造：軌交板塊首推中國(guó)中車 薦10股



2017-02-14 07:36 | 分享到： 作者：來源：東北證券


　　[摘要]

　　報(bào)告摘要：

　　本周觀點(diǎn)：

　　“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)中車海外市場(chǎng)繼續(xù)開疆拓土。

　　南北車合并效應(yīng)不斷凸顯，劍指國(guó)際軌道交通高端裝備制造市場(chǎng)；同時(shí)，中國(guó)標(biāo)動(dòng)體系是世界高速鐵路的最高標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)高鐵走出去具備技術(shù)實(shí)力；國(guó)家“高鐵外交”一以貫之，“一帶一路”大戰(zhàn)略為中國(guó)軌道交通高端裝備走出去創(chuàng)造積極條件。受益于鐵路固定資產(chǎn)投資維持高位、城市軌道交通建設(shè)高景氣和“一帶一路”背景下海外市場(chǎng)拓展三因素，中國(guó)中車作為軌道交通裝備制造的絕對(duì)龍頭是板塊首推標(biāo)的。

　　“一帶一路”戰(zhàn)略深入推進(jìn)助力中國(guó)中車海外市場(chǎng)拓展。“一帶一路”為中國(guó)中車出海創(chuàng)造條件，“高鐵外交”背景下，全球大約30個(gè)國(guó)家與中國(guó)洽談引進(jìn)高鐵技術(shù)或合作開發(fā)，全球已知規(guī)劃的高鐵項(xiàng)目超過5萬公里，年均投資超過1萬億，我們認(rèn)為中國(guó)中車有能力參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并分得一杯羹。中歐班列運(yùn)量的迅猛增長(zhǎng)以及2017年多個(gè)城市“運(yùn)力翻倍”計(jì)劃持續(xù)改善鐵路貨車需求端；中國(guó)主張的亞歐高速鐵路涉及沿線17個(gè)國(guó)家，“一帶一路”有望推動(dòng)亞歐高速鐵路邁出實(shí)質(zhì)性步伐，軌交產(chǎn)業(yè)上游的施工和中游的機(jī)車車輛制造將受益。中車海外業(yè)務(wù)占比超過10%，在“一帶一路”帶動(dòng)下有望實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)占比20%，中車持續(xù)性受益是確定性事件。

　　“十三五”期間鐵路固定資產(chǎn)維持高位，城市軌道交通建設(shè)加快。

　　按照“十三五”規(guī)劃鐵路固定資產(chǎn)投資將在3.5-3.8萬億規(guī)模，我們預(yù)計(jì)實(shí)際投資均額將維持每年8000億規(guī)模，城際鐵路將是鐵路行業(yè)中增速最快的板塊，有望新增超10000公里；2017年城市軌道交通新增營(yíng)業(yè)里程和新開工里程均超1000公里，“十三五”期間增量至少翻倍。中國(guó)中車在軌交機(jī)車車輛設(shè)備領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，在鐵路固定資產(chǎn)維持高位和城軌建設(shè)高景氣下明確受益。

　　投資建議：我們認(rèn)為，2017年是軌道交通大年，年初是布局良機(jī)。

　　“一帶一路”戰(zhàn)略扛起中國(guó)軌道交通高端裝備制造“走出去”的大旗，南北車合并效應(yīng)將持續(xù)凸顯，中國(guó)中車的技術(shù)實(shí)力在國(guó)家力推的背景下，海外市場(chǎng)繼續(xù)開疆拓土。同時(shí)，國(guó)內(nèi)軌交產(chǎn)業(yè)維持高景氣，板塊性機(jī)會(huì)明顯；中國(guó)中車作為國(guó)內(nèi)軌道交通裝備制造的絕對(duì)龍頭是軌交板塊性機(jī)會(huì)的首推標(biāo)的。

　　推薦組合：

　　中國(guó)中車、隧道股份、眾合科技、中國(guó)通號(hào)、鼎漢科技、佳都科技、輝煌科技、永貴電器、康尼機(jī)電、開爾新材。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　軌道交通建設(shè)投資不及預(yù)期；海外市場(chǎng)受阻；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。


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