主題：小天鵝Ａ：30家機構密集調研小天鵝a

5月3日，國聯(lián)安，國泰基金，海富通，銀河基金等明星機構在內的30家機構對公司進行調研。


1．公司和美的集團的關系，在美的集團內部的定位？

2008年美的集團收購了小天鵝，成為公司的控股股東，目前直接和間接持有公司股權52.67%。小天鵝為美的集團下屬洗衣機事業(yè)部。

2．洗衣機行業(yè)增長趨勢判斷？

洗衣機行業(yè)增長分區(qū)域來看，國內一二級市場洗衣機普及率較高，主要以更新需求和消費升級為主，三四級市場除更新需求外，還有部分新增需求，未來消費升級空間較大；境外市場洗衣機發(fā)展空間較大。此外，1戶2機和干衣機等也將為市場增長帶來空間。所以無論從短期還是長期來看，行業(yè)仍具備持續(xù)增長的潛力。

3．干衣機發(fā)展現狀及增長趨勢判斷？

隨著生活習慣和外部環(huán)境的變化，干衣需求顯著增加，目前洗干一體機增速高于干衣機。未來預計干衣需求將持續(xù)增加，但隨著基數逐步提高增速會下降。公司2016年干衣機及洗干一體機收入超過12億元，同比近翻倍增長；2017年一季度公司干衣機及洗干一體機收入6.5億元，同比增長160%，未來公司將積極布局干衣市場發(fā)展。

4．公司內銷和外銷市場份額情況？

根據中怡康數據統(tǒng)計，2017年1-3月公司零售量份額26.4%，市場排名第一；根據海關數據統(tǒng)計，2017年1-3月公司出口量份額21.1%，出口額份額18.22%，出口量和出口額均排名第一。

5．公司滾筒洗衣機增長情況？

近年在消費升級帶動下滾筒洗衣機快速增長，公司2016年滾筒洗衣機量和額同比增長均超過了40%，發(fā)展情況良好。未來滾筒洗衣機替換趨勢仍會持續(xù)，短期內仍將保持較高增長。

6．公司研發(fā)投入情況及未來規(guī)劃？

公司2016年研發(fā)投入支出6.95億元，占公司2016年度營業(yè)總收入的4.26%，研發(fā)人員超700人。未來公司將持續(xù)加大研發(fā)投入力度，優(yōu)化管理機制，打造具有全球競爭力的研發(fā)平臺。

7．公司內外銷占比，出口區(qū)域分布？

公司內銷與外銷占比約為8:2。公司產品出口至130多個國家和地區(qū)，歐洲、拉美、中東亞非、北美等區(qū)域公司均有覆蓋。

8．公司智能云洗衣機項目發(fā)展情況？

智能云洗衣機項目由獨立團隊運作，通過智能洗衣機、干衣機與智能軟件平臺的結合，應用互聯(lián)網運營模式真正實現智能便捷洗衣。目前已進駐超300所高校、酒店和公寓，用戶超50萬人，發(fā)展速度迅速。

9．公司線上增速及盈利情況？

2016年公司線上零售額45.8億元，同比增長85%；2017年一季度線上零售額14.3億元，同比增長60%。線上盈利略好于線下。未來公司將持續(xù)加大電商業(yè)務發(fā)展，促進線上線下逐步融合。

10．公司現金未來使用規(guī)劃？

2017年一季度末公司自有資金122億元。目前公司閑置資金主要用于投資銀行低風險理財產品。公司會根據發(fā)展需要和自身能力，積極評估并購及投資的可行性。

11．公司現金流充沛，未來是否會提高分紅比例？

2016年度每10股派發(fā)現金紅利7.5元。公司十分注重對投資者的回報，近三年來，公司每年的現金分紅占公司歸母凈利潤比率均超過了40%。未來公司會根據《公司章程》規(guī)定，持續(xù)穩(wěn)定的進行分紅以回報投資者。

12．洗衣機行業(yè)市場集中度是否會進一步提高？

近年洗衣機行業(yè)集中度在持續(xù)提高，未來產業(yè)結構調整仍將持續(xù)，市場競爭將進一步加劇，行業(yè)集中度將進一步提高。



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