主題：小天鵝Ａ：30家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研小天鵝a

5月3日，國(guó)聯(lián)安，國(guó)泰基金，海富通，銀河基金等明星機(jī)構(gòu)在內(nèi)的30家機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行調(diào)研。


1．公司和美的集團(tuán)的關(guān)系，在美的集團(tuán)內(nèi)部的定位？

2008年美的集團(tuán)收購(gòu)了小天鵝，成為公司的控股股東，目前直接和間接持有公司股權(quán)52.67%。小天鵝為美的集團(tuán)下屬洗衣機(jī)事業(yè)部。

2．洗衣機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)判斷？

洗衣機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)分區(qū)域來看，國(guó)內(nèi)一二級(jí)市場(chǎng)洗衣機(jī)普及率較高，主要以更新需求和消費(fèi)升級(jí)為主，三四級(jí)市場(chǎng)除更新需求外，還有部分新增需求，未來消費(fèi)升級(jí)空間較大；境外市場(chǎng)洗衣機(jī)發(fā)展空間較大。此外，1戶2機(jī)和干衣機(jī)等也將為市場(chǎng)增長(zhǎng)帶來空間。所以無論從短期還是長(zhǎng)期來看，行業(yè)仍具備持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。

3．干衣機(jī)發(fā)展現(xiàn)狀及增長(zhǎng)趨勢(shì)判斷？

隨著生活習(xí)慣和外部環(huán)境的變化，干衣需求顯著增加，目前洗干一體機(jī)增速高于干衣機(jī)。未來預(yù)計(jì)干衣需求將持續(xù)增加，但隨著基數(shù)逐步提高增速會(huì)下降。公司2016年干衣機(jī)及洗干一體機(jī)收入超過12億元，同比近翻倍增長(zhǎng)；2017年一季度公司干衣機(jī)及洗干一體機(jī)收入6.5億元，同比增長(zhǎng)160%，未來公司將積極布局干衣市場(chǎng)發(fā)展。

4．公司內(nèi)銷和外銷市場(chǎng)份額情況？

根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年1-3月公司零售量份額26.4%，市場(chǎng)排名第一；根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年1-3月公司出口量份額21.1%，出口額份額18.22%，出口量和出口額均排名第一。

5．公司滾筒洗衣機(jī)增長(zhǎng)情況？

近年在消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)下滾筒洗衣機(jī)快速增長(zhǎng)，公司2016年滾筒洗衣機(jī)量和額同比增長(zhǎng)均超過了40%，發(fā)展情況良好。未來滾筒洗衣機(jī)替換趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)，短期內(nèi)仍將保持較高增長(zhǎng)。

6．公司研發(fā)投入情況及未來規(guī)劃？

公司2016年研發(fā)投入支出6.95億元，占公司2016年度營(yíng)業(yè)總收入的4.26%，研發(fā)人員超700人。未來公司將持續(xù)加大研發(fā)投入力度，優(yōu)化管理機(jī)制，打造具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)平臺(tái)。

7．公司內(nèi)外銷占比，出口區(qū)域分布？

公司內(nèi)銷與外銷占比約為8:2。公司產(chǎn)品出口至130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，歐洲、拉美、中東亞非、北美等區(qū)域公司均有覆蓋。

8．公司智能云洗衣機(jī)項(xiàng)目發(fā)展情況？

智能云洗衣機(jī)項(xiàng)目由獨(dú)立團(tuán)隊(duì)運(yùn)作，通過智能洗衣機(jī)、干衣機(jī)與智能軟件平臺(tái)的結(jié)合，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)模式真正實(shí)現(xiàn)智能便捷洗衣。目前已進(jìn)駐超300所高校、酒店和公寓，用戶超50萬人，發(fā)展速度迅速。

9．公司線上增速及盈利情況？

2016年公司線上零售額45.8億元，同比增長(zhǎng)85%；2017年一季度線上零售額14.3億元，同比增長(zhǎng)60%。線上盈利略好于線下。未來公司將持續(xù)加大電商業(yè)務(wù)發(fā)展，促進(jìn)線上線下逐步融合。

10．公司現(xiàn)金未來使用規(guī)劃？

2017年一季度末公司自有資金122億元。目前公司閑置資金主要用于投資銀行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。公司會(huì)根據(jù)發(fā)展需要和自身能力，積極評(píng)估并購(gòu)及投資的可行性。

11．公司現(xiàn)金流充沛，未來是否會(huì)提高分紅比例？

2016年度每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.5元。公司十分注重對(duì)投資者的回報(bào)，近三年來，公司每年的現(xiàn)金分紅占公司歸母凈利潤(rùn)比率均超過了40%。未來公司會(huì)根據(jù)《公司章程》規(guī)定，持續(xù)穩(wěn)定的進(jìn)行分紅以回報(bào)投資者。

12．洗衣機(jī)行業(yè)市場(chǎng)集中度是否會(huì)進(jìn)一步提高？

近年洗衣機(jī)行業(yè)集中度在持續(xù)提高，未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將持續(xù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。



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