主題：白云機場未來增長可期 維持增持評級

　公司2008年實現(xiàn)營業(yè)收入30.50億元，同比增加13.65%；利潤總額7.05億元，同比增長17.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.86億元，同比增長34.61%；EPS0.42元。2008年度利潤分配預(yù)案為：每10股派現(xiàn)金1.70元（含稅）。
　　營業(yè)收入同比增長13.65%，除吞吐量增長的原因之外，主要還因為公司收購母公司資產(chǎn)，航空主營業(yè)務(wù)相關(guān)收入進行了重新劃分，公司所占比重加大。但同時，營業(yè)成本同比增長了23.42%，其中包括新并入的飛行區(qū)資產(chǎn)令折舊費用增加；另外，隨著業(yè)務(wù)量的增長，相關(guān)物料消耗、人工成本、水電費等也相應(yīng)增加；第三是因為公司2008年進行內(nèi)部組織架構(gòu)、經(jīng)營資源的整合，部分原歸集于管理費用、銷售費用的支出分類列入營業(yè)成本。而凈利潤的大幅增長主要系公司2008年所得稅稅率由33%下調(diào)至25%。
　　公司全年完成旅客吞吐量3343.72萬人次，同比增長8.0%，飛機起降架次28.04萬架次，同比增長7.5%，貨郵吞吐量68.59萬噸，同比降低1.3%；三項指標(biāo)較2007年的18%、12.2%和6.4%均大幅下降。世界經(jīng)濟衰退、中國經(jīng)濟增速回落令航空需求持續(xù)低迷是主要原因，但奧運會前的安保措施限制以及冰災(zāi)、"5·12"地震等突發(fā)事件也帶來了不小的負面影響。


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