主題：貴航股份：資產(chǎn)注入 空間廣闊

貴航股份(600523)：公司作為貴航集團3大上市公司之一,在"兩航"合并后,被定位于通用航空資產(chǎn)的整合平臺。公司將與力源液壓,中航三鑫為集團搭建起航空、重機、機電3個業(yè)務板塊，用3年時間實現(xiàn)中航通用的整體上市。

　　貴航集團是中國航空行業(yè)中綜合配套能力最大、最全的集團公司，擁有飛機、航空發(fā)動機、機載設備等專業(yè)化產(chǎn)品，飛機自配率73%以上，在"十一五"期間，貴航集團將建成國內(nèi)最大的高級教練機和無人機的科研生產(chǎn)基地，對貴航股份重組的第一步是在一年內(nèi)選擇包括軍品中的機載設備、資產(chǎn)等優(yōu)良產(chǎn)業(yè)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入貴航股份;第二步則是根據(jù)貴航股份發(fā)展需要，進一步注入飛機、無人機中的專業(yè)化產(chǎn)品及系統(tǒng)，最終爭取實現(xiàn)貴航集團的整體上市。這將為公司帶來極大的后市空間。公司于今年提出二次增發(fā)方案,購買中航標,風雷軍械和天義電器三家公司, 這三家公司航空產(chǎn)品業(yè)務占比較大,分別為85%,97%和37%。此次定向增發(fā)完成后,公司的航空產(chǎn)品模擬重組后占比達到35%以上,較之前的10.13%又進一步提升,逐步形成汽車零部件和航空產(chǎn)品并舉的業(yè)務結構。未來,站在中航工業(yè)更廣闊的通用飛機大平臺之上,公司會有更多,更深層次的重組整合機會。隨著航空產(chǎn)品規(guī)模的擴大, 公司的盈利能力和抗風險能力也將顯著提升,利于公司長遠持久地穩(wěn)定發(fā)展。

　　公司是中國汽車零部件行業(yè)的骨干企業(yè)之一，是國內(nèi)同行業(yè)中品種齊全、產(chǎn)銷量最高、市場覆蓋率和占有率最大的密封條生產(chǎn)企業(yè);國內(nèi)鋁質(zhì)散熱器研究生產(chǎn)規(guī)模最大企業(yè);國內(nèi)最早、最大的鎖匙總體國產(chǎn)化開發(fā)供應商;國內(nèi)橡膠管帶行業(yè)骨干企業(yè)。公司可生產(chǎn)汽車用各類橡膠、塑料及復合型密封條400余種，年產(chǎn)能力達3200萬米，國內(nèi)市場占有率超過35%，是為上海大眾、一汽大眾、一汽、東風、武漢神龍、廣州本田等眾多國內(nèi)知名汽車企業(yè)的重點配套產(chǎn)品。公司生產(chǎn)的鋁質(zhì)水散熱器、機油散熱器等，年產(chǎn)能力達60萬套，國內(nèi)市場占有率為30%左右，是桑塔納、捷達、奧迪、小紅旗、依維柯等國內(nèi)主要車型的定點配套產(chǎn)品，被一汽大眾、上海大眾列為A級配套企業(yè)，市場規(guī)模優(yōu)勢相當明顯。另外，公司生產(chǎn)的散熱器已率先進入全球零部件配套行列。電器開關已進入北美市場，為通用汽車公司形成批量供貨。同時，密封條、電器開關即將進入歐洲市場，具有極大的國際競爭力優(yōu)勢。

　　09 年國防預算大幅增長14.9%,為公司航空產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎;另外,在09 年購置稅優(yōu)惠政策,汽車下鄉(xiāng)等汽車行業(yè)利好政策推動下,09 年1-2 月1.6 以下排量和自主品牌乘用車增幅領先,這有利于公司以中低端品牌配套市場的汽配產(chǎn)品機構。二級市場上，該股近日呈現(xiàn)強勢整理格局，作為航天軍工板塊較為活躍的一員，該股一向受到機構投資者的青睞，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持續(xù)注入將推動該股進一步向上拓展空間，值得投資者重點關注。


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