主題：中國平安：希望改變傳統(tǒng)金融機構(gòu)估值方式

　8月18日，中國平安2017年半年報業(yè)績發(fā)布會上，中國平安首席財務(wù)官兼總精算師姚波表示，對平安H股和A股的估值修復(fù)感到欣慰，隨著平安從資本驅(qū)動到資本加科技雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型，希望能改變原有傳統(tǒng)金融機構(gòu)的估值方法，更加關(guān)注科技元素。值得注意的是，發(fā)布會當(dāng)天，保險股全線飄紅，中國平安股漲幅達4.05%成為領(lǐng)漲龍頭。

　　希望改變傳統(tǒng)估值方式

　　今年中國平安股價一路看漲，Choice數(shù)據(jù)顯示，年初至今中國平安股價漲幅超過50%。

　　中國平安集團董事長馬明哲在業(yè)績發(fā)布會上表示：“很難評價自己的股票價格，這是由投資者來決定的。通常判斷一家公司，投資者會看PE和業(yè)績增長情況，或者看PEG(市盈率相對盈利增長比率)?，F(xiàn)在我們的PE大概是11倍左右，我們的增長大家也可以看得到。如果用PEG來算，就算不考慮科技和其他未來的因素，僅金融部分，在市場上也很難找到?！?br />
　　中國平安首席財務(wù)官兼總精算師姚波指出，對平安H股和A股的估值修復(fù)感到欣慰，今年上半年整個保險板塊都表現(xiàn)不錯，平安表現(xiàn)是相對優(yōu)于整個同業(yè)的，整個公司股價估值在持續(xù)修復(fù)中。他表示，股價的上升說明投資者逐漸認可了平安的投資價值。此外，隨著分紅比例的提升，平安作為投資標(biāo)的的吸引力也會進一步提升。

　　“平安未來的策略，是從原來資本驅(qū)動向資本加科技雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型。7月份，我們向分析師進行科技展示，說明平安科技的運用，不單單運用于內(nèi)部子公司，同時也在逐漸向外輸出，”姚波指出，“我們希望通過交流，看是不是能更進一步改變或提升平安原有的傳統(tǒng)估值模式，不僅僅把平安當(dāng)成一個金融公司或保險公司進行估值?！?br />
　　此次，中國平安在中報中首次集中披露了上半年集團創(chuàng)新科技成果。截至2017年6月30日，中國平安專利申請數(shù)達到1458項。馬明哲表示，近10年來，平安每年拿出數(shù)十億元的科研資金，投入金融科技、醫(yī)療健康科技，通過人工智能等科技創(chuàng)新變革傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)模式、服務(wù)模式。

　　值得關(guān)注的是，發(fā)布會當(dāng)天，保險股全線飄紅，成為大盤上漲的中堅力量，中國平安股漲幅達4.05%成為領(lǐng)漲龍頭。

　　海外投資堅持審慎原則

　　中國平安半年報數(shù)據(jù)顯示，其上半年凈投資收益為618.29億元，年化凈投資收益率為5.0%，這一比例較去年同期下降了0.7個百分點，平安對此的解釋是主要由于基金投資分紅收益減少。對于下半年大類資產(chǎn)配置，中國平安首席投資執(zhí)行官陳徳賢表示，與現(xiàn)在相比并不會有太大的變動。

　　中報顯示，平安大類資產(chǎn)配置中，權(quán)益投資占比由去年16.9%的占比上升3.5個百分點達20.4%。陳德賢表示，目前平安的海外資產(chǎn)投資總體占比大約6.8%，大部分都是香港股票。此外，中國平安方面過去也在權(quán)益類投資方面進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要傾向于挑選分紅水平高，管理能力強的大型藍籌股。

　　馬明哲指出，平安在海外投資向來都是依照審慎的原則，按照保監(jiān)會的規(guī)則，保險資金境外投資的比例不超過15%，而平安在海外投資在2%左右，未來仍然會堅持審慎、安全的原則不變。

　　對于管理層提到的6.8%和2%數(shù)據(jù)差異，馬明哲表示，這是統(tǒng)計口徑的問題。在計算海外資產(chǎn)占比時，分母是壽險產(chǎn)險和年金，若是將滬港通放在國內(nèi)計算，則占比為2%左右，如果把滬港通放在海外計算，占比則大約為6.8%。但按照滬港通股票的交易原則來看，滬港通股票報價是按照港幣報價，而按照人民幣進行結(jié)算，所以可按照2%口徑計算。


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