主題：中國(guó)平安：希望改變傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)估值方式

　8月18日，中國(guó)平安2017年半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安首席財(cái)務(wù)官兼總精算師姚波表示，對(duì)平安H股和A股的估值修復(fù)感到欣慰，隨著平安從資本驅(qū)動(dòng)到資本加科技雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，希望能改變?cè)袀鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的估值方法，更加關(guān)注科技元素。值得注意的是，發(fā)布會(huì)當(dāng)天，保險(xiǎn)股全線飄紅，中國(guó)平安股漲幅達(dá)4.05%成為領(lǐng)漲龍頭。

　　希望改變傳統(tǒng)估值方式

　　今年中國(guó)平安股價(jià)一路看漲，Choice數(shù)據(jù)顯示，年初至今中國(guó)平安股價(jià)漲幅超過(guò)50%。

　　中國(guó)平安集團(tuán)董事長(zhǎng)馬明哲在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“很難評(píng)價(jià)自己的股票價(jià)格，這是由投資者來(lái)決定的。通常判斷一家公司，投資者會(huì)看PE和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，或者看PEG(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)?，F(xiàn)在我們的PE大概是11倍左右，我們的增長(zhǎng)大家也可以看得到。如果用PEG來(lái)算，就算不考慮科技和其他未來(lái)的因素，僅金融部分，在市場(chǎng)上也很難找到?！?br />
　　中國(guó)平安首席財(cái)務(wù)官兼總精算師姚波指出，對(duì)平安H股和A股的估值修復(fù)感到欣慰，今年上半年整個(gè)保險(xiǎn)板塊都表現(xiàn)不錯(cuò)，平安表現(xiàn)是相對(duì)優(yōu)于整個(gè)同業(yè)的，整個(gè)公司股價(jià)估值在持續(xù)修復(fù)中。他表示，股價(jià)的上升說(shuō)明投資者逐漸認(rèn)可了平安的投資價(jià)值。此外，隨著分紅比例的提升，平安作為投資標(biāo)的的吸引力也會(huì)進(jìn)一步提升。

　　“平安未來(lái)的策略，是從原來(lái)資本驅(qū)動(dòng)向資本加科技雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。7月份，我們向分析師進(jìn)行科技展示，說(shuō)明平安科技的運(yùn)用，不單單運(yùn)用于內(nèi)部子公司，同時(shí)也在逐漸向外輸出，”姚波指出，“我們希望通過(guò)交流，看是不是能更進(jìn)一步改變或提升平安原有的傳統(tǒng)估值模式，不僅僅把平安當(dāng)成一個(gè)金融公司或保險(xiǎn)公司進(jìn)行估值?！?br />
　　此次，中國(guó)平安在中報(bào)中首次集中披露了上半年集團(tuán)創(chuàng)新科技成果。截至2017年6月30日，中國(guó)平安專利申請(qǐng)數(shù)達(dá)到1458項(xiàng)。馬明哲表示，近10年來(lái)，平安每年拿出數(shù)十億元的科研資金，投入金融科技、醫(yī)療健康科技，通過(guò)人工智能等科技創(chuàng)新變革傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)模式、服務(wù)模式。

　　值得關(guān)注的是，發(fā)布會(huì)當(dāng)天，保險(xiǎn)股全線飄紅，成為大盤(pán)上漲的中堅(jiān)力量，中國(guó)平安股漲幅達(dá)4.05%成為領(lǐng)漲龍頭。

　　海外投資堅(jiān)持審慎原則

　　中國(guó)平安半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其上半年凈投資收益為618.29億元，年化凈投資收益率為5.0%，這一比例較去年同期下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)，平安對(duì)此的解釋是主要由于基金投資分紅收益減少。對(duì)于下半年大類資產(chǎn)配置，中國(guó)平安首席投資執(zhí)行官陳徳賢表示，與現(xiàn)在相比并不會(huì)有太大的變動(dòng)。

　　中報(bào)顯示，平安大類資產(chǎn)配置中，權(quán)益投資占比由去年16.9%的占比上升3.5個(gè)百分點(diǎn)達(dá)20.4%。陳德賢表示，目前平安的海外資產(chǎn)投資總體占比大約6.8%，大部分都是香港股票。此外，中國(guó)平安方面過(guò)去也在權(quán)益類投資方面進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要傾向于挑選分紅水平高，管理能力強(qiáng)的大型藍(lán)籌股。

　　馬明哲指出，平安在海外投資向來(lái)都是依照審慎的原則，按照保監(jiān)會(huì)的規(guī)則，保險(xiǎn)資金境外投資的比例不超過(guò)15%，而平安在海外投資在2%左右，未來(lái)仍然會(huì)堅(jiān)持審慎、安全的原則不變。

　　對(duì)于管理層提到的6.8%和2%數(shù)據(jù)差異，馬明哲表示，這是統(tǒng)計(jì)口徑的問(wèn)題。在計(jì)算海外資產(chǎn)占比時(shí)，分母是壽險(xiǎn)產(chǎn)險(xiǎn)和年金，若是將滬港通放在國(guó)內(nèi)計(jì)算，則占比為2%左右，如果把滬港通放在海外計(jì)算，占比則大約為6.8%。但按照滬港通股票的交易原則來(lái)看，滬港通股票報(bào)價(jià)是按照港幣報(bào)價(jià)，而按照人民幣進(jìn)行結(jié)算，所以可按照2%口徑計(jì)算。


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