主題：聯(lián)通混改成標(biāo)桿

自2013年十八屆三中全會提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”以來，我國混合所有制改革一直在逐步推進(jìn)。近日，中國聯(lián)通混改試點(diǎn)方案正式出爐，作為首批6家試點(diǎn)中唯一的電信企業(yè)，其示范效應(yīng)及聯(lián)動作用備受關(guān)注，輿論認(rèn)為，國企或?qū)㈤_啟“大混改時(shí)代”。

此次聯(lián)通混改方案共涉及金額約780億元，戰(zhàn)略投資者包括BATJ、蘇寧、光啟互聯(lián)等網(wǎng)絡(luò)和連鎖巨頭，以及中國人壽等大型國有集團(tuán)。完成混改后，國有資本依然處于絕對控股地位，混改不改變聯(lián)通的國企性質(zhì)。8月21日，聯(lián)通的混改方案被證監(jiān)會“特批”通過，股票復(fù)牌后，一字漲停。

之所以選擇聯(lián)通作為電信行業(yè)混改試點(diǎn)，媒體分析稱，某種程度上是因?yàn)槠湓跔I利方面與另外兩家運(yùn)營商間的差距。虎嗅網(wǎng)解讀稱，聯(lián)通盈利能力常年只是移動的零頭，且寬帶布局落后，4G用戶被電信超越，從營利和業(yè)務(wù)層面來講，聯(lián)通的一手“好牌”并沒打好。

對于證監(jiān)會“特批”聯(lián)通混改涉及的非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，有業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)稱，這為未來重大央企混改提供了政策支持。但另有媒體持反對意見，認(rèn)為證監(jiān)會故意為了混改更改既定制度，并公開發(fā)文質(zhì)詢制度為何說改就改。為此，證監(jiān)會近日予以正面回應(yīng)，肯定了其對深化國企改革的先行意義。中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員李虹含同樣認(rèn)為，證監(jiān)會特批就是為了保障改革的時(shí)效性，使聯(lián)通混改能夠盡快成功，打響“混改頭炮”，不可因證監(jiān)會特事特辦而抹煞其支持改革之功。

此次聯(lián)通混改試點(diǎn)，被輿論高度評價(jià)為后續(xù)混改方案的標(biāo)桿。人民網(wǎng)等權(quán)威媒體評析稱，聯(lián)通混改對國企改革的里程碑意義主要體現(xiàn)在有效改善了公司治理、增強(qiáng)了企業(yè)發(fā)展能力、拓展了企業(yè)發(fā)展空間等方面，有利于國企以更加市場化的方式參與競爭，履行社會責(zé)任，提高資產(chǎn)回報(bào)率，改善國有資產(chǎn)效率。這對于深化國企改革具有良好的示范效應(yīng)。

當(dāng)然，外界對于聯(lián)通混改方案的可行性也持有不同的聲音。有媒體擔(dān)憂聯(lián)通混改方案作為改革標(biāo)桿是否真的能解決公司的治理問題?！秶H金融報(bào)》解析，聯(lián)通集團(tuán)公開披露的混改方案中，并沒有真正發(fā)展出具體、合理、可靠的治理方法，因此我們無法看出明確的治理說明，也不能給大眾的疑問一個(gè)滿意的答復(fù)。因此，聯(lián)通能否通過科學(xué)的治理有效解決市場競爭和運(yùn)營效率低下的問題，才是未來發(fā)展的關(guān)鍵。

聯(lián)通混改引入了大量的民企戰(zhàn)略投資者，其中包括大型互聯(lián)網(wǎng)公司、垂直行業(yè)公司、產(chǎn)業(yè)基金公司、金融產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等。有觀點(diǎn)認(rèn)為，混改引入民資，有助于激活企業(yè)機(jī)制，但民資引入后，能否推動企業(yè)實(shí)現(xiàn)瓶頸突破，關(guān)鍵在于放權(quán)的力度。作為戰(zhàn)略投資者的民營企業(yè)，理應(yīng)在董事會中占有席位，并有一定的話語權(quán)，才能真正發(fā)揮市場化企業(yè)的思維和優(yōu)勢。

聯(lián)通混改對同行業(yè)也有所牽動，友商態(tài)度也成為關(guān)注的焦點(diǎn)。中國電信董事長楊杰表示，對于中國電信，混改不是唯一改革舉措，改革創(chuàng)新永遠(yuǎn)在路上?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》分析表示，聯(lián)通混改有可能引起中國移動和中國電信跟進(jìn)，市場對電信領(lǐng)域混改的關(guān)注持續(xù)提升。虎嗅網(wǎng)解析稱，當(dāng)中國聯(lián)通的混改方案正式實(shí)施之后，以提速降費(fèi)為基本特征的行業(yè)競爭可能要告一段落，即便有競爭，也是企業(yè)基于市場的需要，而不是應(yīng)政策性要求做出的。


一般情況下，上半年出臺國企改革政策文件，下半年應(yīng)是密集落地期，各類方案或?qū)⒚芗丁ＷC券日報(bào)分析稱，受聯(lián)通混改方案落地影響，市場各方再度將目光聚焦至央企混改上來。中國證券網(wǎng)提到，第三批國企混改試點(diǎn)正在報(bào)批中，油氣領(lǐng)域或成改革重點(diǎn)。輿論認(rèn)為，混改已成為下半年國企改革的主陣地，未來混改范圍更廣、比例更高、形式也更多，混改的突破勢頭正在形成。與此同時(shí)，在A股市場中的相關(guān)板塊也將迎來投資機(jī)會。

目前，國企混改因“聯(lián)通混改”的示范作用在實(shí)踐推進(jìn)中有了巨大進(jìn)展。此次混改之后，無論前景如何，聯(lián)通混改所走出的每一步，都將為之后的國企混改，帶來寶貴的經(jīng)驗(yàn)和建議。同時(shí)，若混改企業(yè)能夠在監(jiān)管部門的有效推動和監(jiān)督下，切實(shí)制定出合理的內(nèi)部體制機(jī)制，將治理落到實(shí)處，相信試點(diǎn)之后的改革將取得更好的成效。


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