主題：平安、國壽五年成長路徑

截至目前，4家A股上市保險(xiǎn)公司已悉數(shù)披露2017年前三季度保費(fèi)數(shù)據(jù)，中國平安、中國太保（601601）分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4714.33億元、2311.29億元，分別同比增長31.29%、22.40%；國壽股份、新華保險(xiǎn)（601336）分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4500億元、898.40億元，前者同比增長19.59%，后者同比下降3.83%。

　　其中，中國平安、中國太保上市主體為集團(tuán)，而國壽股份、新華保險(xiǎn)上市主體為壽險(xiǎn)，因此數(shù)據(jù)對(duì)比存在差異。以中國平安為例，平安人壽實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2979.07億元，同比增長36.35%；平安產(chǎn)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1575.07億元，同比增長23.61%；平安健康險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入16.57億元，同比增長172.96%；平安養(yǎng)老險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入143.61億元，同比增長14.51%。

　　受轉(zhuǎn)型影響，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下降，但是降幅持續(xù)收窄，9月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入144.23億元，同比增長約44.8%，創(chuàng)其2017年以來單月最大幅度增長，單月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。

　　業(yè)績、市值、分紅整體向好

　　2017年中期業(yè)績報(bào)告顯示，截至2017年6月底，中國平安的資產(chǎn)規(guī)模已接近6萬億元，半年完成營業(yè)收入4637.65億元，歸屬母公司凈利潤434億元。

　　當(dāng)然，整體業(yè)績的表現(xiàn)不僅在于規(guī)模，更要關(guān)注含金量。林岱仁說：“近年來，我們建立起期交拉動(dòng)新單、續(xù)期拉動(dòng)總保費(fèi)的持續(xù)發(fā)展模式。2016年，在反映壽險(xiǎn)公司核心經(jīng)營指標(biāo)的一年新業(yè)務(wù)價(jià)值上，國壽股份已達(dá)493.11億元，同比增長56.4%，增速創(chuàng)2005年以來新高，實(shí)現(xiàn)了兩年翻一番，是2012年的2.4倍?！?br />
　　據(jù)中國平安董事會(huì)秘書盛瑞生介紹：“我們的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)堅(jiān)持保障型為主，這類產(chǎn)品增厚了公司的內(nèi)含價(jià)值。2017年上半年，平安的壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值保持了46.2%的增速?！?br />
　　隨著上市保險(xiǎn)公司整體業(yè)績持續(xù)向好，市值也穩(wěn)定增長。2012年6月30日，中國平安的總市值為3777.21億元；2017年6月30日，總市值為8694.65億元，區(qū)間增長率為130.18%。

　　而且，上市保險(xiǎn)公司也在持續(xù)加大分紅派息的力度。2012年至今，中國平安累計(jì)分紅497.73億元。2012年(中報(bào)+年報(bào))，累計(jì)分紅35.62億元；到2016年(中報(bào)+年報(bào))，累計(jì)分紅137.1億元，增幅達(dá)284.90%。

　　2013-2016年，國壽股份累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1108億元，向股東派發(fā)現(xiàn)金股利達(dá)到384.4億元，上繳各類稅收超過500億元。

　　科技驅(qū)動(dòng)持續(xù)轉(zhuǎn)型

　　面對(duì)整體業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)健增長，上市保險(xiǎn)公司加快創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，發(fā)揮科技的引領(lǐng)支撐作用。孫建一表示：“平安正處于從資本驅(qū)動(dòng)型公司向‘資本+科技’驅(qū)動(dòng)型公司的轉(zhuǎn)型階段?！逼桨苍跇I(yè)內(nèi)率先布局互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技。例如，陸金所B輪估值達(dá)185億美元，好醫(yī)生A輪估值30億美元。

　　他透露，目前陸金所控股已打造成互聯(lián)網(wǎng)金融交易信息服務(wù)一站式平臺(tái)，其上市進(jìn)程也在積極推進(jìn)中。

　　另一方面，完善的公司治理是保證上市險(xiǎn)企穩(wěn)定快速發(fā)展的重要原因。目前，中國平安建立了“251風(fēng)控體系”。具體而言，2是指雙重管控，集團(tuán)與專業(yè)公司雙重稽核、審計(jì)、內(nèi)控管理；5是指五大風(fēng)險(xiǎn)管理支柱，包括信息安全管理支柱、資產(chǎn)質(zhì)量管理支柱、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理支柱、合規(guī)操作風(fēng)險(xiǎn)管理支柱、品牌聲譽(yù)管理支柱，通過這五大支柱從上到下、端對(duì)端聯(lián)控風(fēng)險(xiǎn)；1是指嚴(yán)格的防火墻，不同專業(yè)子公司之間建立防火墻，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。

　　而國壽股份則構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)管理五級(jí)組織架構(gòu)和三道防線，形成了涵蓋總省市三級(jí)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。建立健全資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制，合理控制負(fù)債成本。持續(xù)防范重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，深入開展專項(xiàng)排查和治理。截至2017年6月底，國壽股份核心償付能力充足率為275.8%、綜合償付能力充足率為279.9%，均大幅高于監(jiān)管要求。

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效路徑

　　在前述基礎(chǔ)上，上市保險(xiǎn)公司更要發(fā)揮社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理功能。林岱仁透露，國壽股份在國內(nèi)率先開展了大病保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，通過近五年的實(shí)踐，已從青海擴(kuò)展到全國31個(gè)省、自治區(qū)，在行業(yè)首家獨(dú)立開發(fā)了大病保險(xiǎn)系統(tǒng)。截至2017年8月末，已經(jīng)開展261個(gè)大病保險(xiǎn)項(xiàng)目，覆蓋4.2億城鄉(xiāng)居民，累計(jì)為近600萬人支付賠款300多億元。


　　國壽股份還率先參與了新農(nóng)合經(jīng)辦管理。截至2017年8月末，已在23個(gè)省市開展340多個(gè)醫(yī)療經(jīng)辦項(xiàng)目，年服務(wù)人數(shù)7000多萬人，管理資金60多億元。

　　在資金運(yùn)用上，盛瑞生坦言：“我們充分地利用了保險(xiǎn)資金的長期性和逆周期投資的優(yōu)勢，堅(jiān)持價(jià)值投資和長遠(yuǎn)投資，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行全面的對(duì)接，可以充分提高保險(xiǎn)資金利用的安全性和資金使用的效率，另類投資產(chǎn)品的投資收益高于同期限的公開市場的產(chǎn)品，有利于穩(wěn)定和提升凈投資收益率?！?br />
　　截至2017年6月末，中國平安保險(xiǎn)資金通過基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃等方式，投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)余額超過1100億元，投資領(lǐng)域覆蓋了PPP建設(shè)、長江經(jīng)濟(jì)帶、振興東北老工業(yè)區(qū)、京津冀的協(xié)同發(fā)展、棚戶區(qū)的改造、公租房和脫貧攻堅(jiān)等項(xiàng)目。

　　此外，在精準(zhǔn)扶貧上，孫建一指出，中國平安正從“輸血”式扶貧向“造血”式扶貧進(jìn)行轉(zhuǎn)變。例如，平安普惠成立平安普惠業(yè)務(wù)集群，重點(diǎn)為小微企業(yè)、“三農(nóng)”及急需資金的小型創(chuàng)業(yè)公司提供金融資源支持。近6年來，平安普惠提供的融資服務(wù)余額近2500億元。

　　截至2017年8月底，國壽股份已有27家省級(jí)分公司與當(dāng)?shù)胤鲐氜k簽署了合作協(xié)議，為1531萬人次建檔立卡貧困戶提供了近1.5萬億元的風(fēng)險(xiǎn)保障。通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)保設(shè)施建設(shè)、當(dāng)?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)扶持等多樣化的扶貧形式，實(shí)施了406個(gè)專項(xiàng)扶貧項(xiàng)目，投入各類支持資金5000余萬元。


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