主題：中國平安為何屢屢買入藍籌股？


平安屢屢買入工商銀行、匯豐銀行等藍籌股，可能和即將施行的“中國版IFRS 9”會計準則有關(guān)。新會計準則對金融資產(chǎn)的分類、減值要求都更嚴格，機構(gòu)“主力軍”投資風格可能被倒逼回歸保守。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），編輯陶旖潔。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*

11月，中國平安四度增持工商銀行H股，已經(jīng)成為其第三大股東；12月，平安資管大手筆買入?yún)R豐控股，增持至匯豐第二大股東。

對于增持匯豐，中國平安在公告中稱，匯豐控股經(jīng)營業(yè)績優(yōu)，分紅好，符合平安資管管理的保險資金的資產(chǎn)負債匹配原則。

事實上，平安屢屢買入藍籌股，可能還受到另一項新政的影響：新的會計準則，“中國版IFRS 9”即將實施，對金融資產(chǎn)的減值要求更為嚴格，因此機構(gòu)“主力軍”的投資風格可能被倒逼回歸保守。

中國證券網(wǎng)指出，在這種風格回歸保守的轉(zhuǎn)變下，高分化、低波動的股票將更受青睞。銀行龍頭股這樣的高派息藍籌股正是代表。

金融危機以前，舊的會計準則對金融資產(chǎn)的減值計提要求相對寬容，因此金融資產(chǎn)的風險暴露也被大大延后。這也成為金融危機爆發(fā)的原因之一。

危機過后，G20要求國際會計準則理事會加緊修訂金融工具等會計準則。國際會計準則理事會于2009年啟動了金融工具準則改革項目，并于2014年發(fā)布了IFRS 9取代現(xiàn)行國際會計準則，擬于2018年1月1日起生效。

跟進國際標準，財政部同期也對相關(guān)的會計準則進行了研究，并在2016年8月發(fā)布了一系列征求意見稿。2017年3月底，財政部發(fā)布了正式的修訂文件。

修改后的會計準則，對機構(gòu)投資影響較大的主要在于，更改了金融資產(chǎn)的劃分標準，改變了原先更為主觀、更容易操控利潤和減值的金融資產(chǎn)分類；另一方面，還更改了金融資產(chǎn)減值的確認方法，要求以預期信用損失為基礎(chǔ)，這會提升資產(chǎn)減值的金額。

國君非銀劉欣琦團隊此前分析稱，新的金融資產(chǎn)計量準則將督促金融子行業(yè)回歸商業(yè)模式本質(zhì)。對保險行業(yè)而言，投資風格將偏于保守，提升高股息率資產(chǎn)的配置比例、降低非標的配置比例。同時，資管的通道業(yè)務、投行業(yè)務也會受到一定影響。

財政部的施行要求是，在境內(nèi)外同時上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業(yè)會計準則編制財務報告的企業(yè)，自2018年1月1日起施行；其他境內(nèi)上市企業(yè)自2019年1月1日起施行；執(zhí)行企業(yè)會計準則的非上市企業(yè)自2021年1月1日起施行。

同在A股和H股上市的中國平安，符合上述需要自2018年1月1日起施行新會計準則的企業(yè)條件。中國證券網(wǎng)稱，不難理解中國平安在這個時點屢屢買入工商銀行、匯豐控股等銀行龍頭股，因其均屬高派息藍籌股。


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