主題：魯泰A斥資近億港元回購B股



雖然近期市場連番下挫，但上市公司回購股份的熱情卻正在升溫。

8日，魯泰A(行情000726,診股)發(fā)布公告稱，公司已累計回購B股股份1028.91萬股，占總股本的1.12%，耗資達(dá)9542.91萬港元。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，本月以來A股上市公司已披露了61筆股權(quán)回購交易，其中夢網(wǎng)集團(tuán)(行情002123,診股)涉及金額最多，為3.72億元。

有投資者發(fā)現(xiàn)，上市公司回購數(shù)量增加背后所伴隨的，是“破凈”隊伍的不斷擴(kuò)容。如魯泰B(行情200726,診股)今年最低曾觸及7.99港元/股，遠(yuǎn)低于9.38港元的每股凈資產(chǎn)價格（以2017年年報計算）。

對此，國創(chuàng)展博宏觀研究部分析師李瑞華等受訪業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司“破凈”多受二級市場資金面緊張、短期負(fù)面等因素影響，對于業(yè)績穩(wěn)定、現(xiàn)金充沛的公司，此時進(jìn)行回購顯示出了對未來的信心，投資者可關(guān)注相關(guān)板塊個股，尋找布局機(jī)會。

破凈股的反擊

魯泰A是今年3月公布的B股回購預(yù)案，設(shè)定回購股份價格為不高于9.90港元/股，回購資金總額不超過6億元人民幣。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，魯泰B近兩年業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，2016年、2017年歸屬于母公司的凈利潤增長率分別為13.09%和4%。然而公司股價卻表現(xiàn)不佳，兩年來累計跌幅超過10%。

業(yè)績的提升、股價低迷帶來的反差，是公司股價與估值的背離。如公司今年股價最低跌至7.99港元/股，以2017年公司1.09港元的每股收益和9.38港元的每股凈資產(chǎn)計算，其市盈率低至10倍以下，市凈率更是僅有0.85。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，A股同行業(yè)公司中，富安娜(行情002327,診股)、水星家紡(行情603365,診股)的市盈率均在20倍左右，市凈率也都超過3倍，顯然都高出魯泰B不少。

對此，公司發(fā)布的回購預(yù)案中也表示，此次回購是為增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，實現(xiàn)股東利益最大化。

公告顯示，目前公司已回購了1000余萬股B股，耗資9500余萬港元。或受此影響，魯泰B近兩個月累計漲幅已超過9%。

不過，公司2015年8月也曾啟動過一輪回購，其在一年時間內(nèi)，以最高10.55港元/股、最低9.92港元/股的價格，回購了3315.62萬股的B股，耗資3.40億港元。在公布回購方案后，公司股價曾連續(xù)3個月上漲，但隨后又一路走低，幾乎抹平此輪漲幅。

市場觸底？

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，今年進(jìn)入二季度以后，A股各板塊指數(shù)不斷下挫，已有多家上市公司出于維護(hù)股價目的，發(fā)起股東增持、股票回購等動作，其中就不乏已經(jīng)“破凈”的上市公司。

銀行板塊最為明顯。如上海銀行(行情601229,診股)5月22日發(fā)布公告稱，公司A股股票已連續(xù)20個交易日的收盤價低于該公司最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)16.27元/股，觸發(fā)公司穩(wěn)定股價措施。

隨后，公司給出應(yīng)對方案：持股5%以上的股東聯(lián)和投資、上港集團(tuán)(行情600018,診股)和桑坦德銀行決定未來6個月內(nèi)增持公司股份，增持金額分別不少于5990萬元、2919萬元、2919萬元。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，上海銀行在IPO時曾經(jīng)承諾為股價護(hù)盤，除了上述股東增持外，公司還有回購股票總金額不低于1億元等“儲備”手段。

有統(tǒng)計顯示，截至目前，A股市場中股價跌破每股凈資產(chǎn)的上市公司已逼近110家，達(dá)到今年新高。而今年以來發(fā)起回購的上市公司就有200余家，已超過去年全年110余家的數(shù)量。

李瑞華對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示，上市公司破凈增多，意味著市場情緒陷入低谷，而回購家數(shù)增多，則說明公司被投資者“錯殺”的情況也在增加，即市場釋放出一定“抄底”信號。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者發(fā)現(xiàn)，目前破凈板塊中，既有經(jīng)營狀況不佳的電力、交運板塊，也有盈利仍在正向增長的銀行、鋼鐵、地產(chǎn)等板塊，這其中不乏出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的可能。如電力板塊2017年凈利潤大降多因為煤價的快速上漲，從今年情況看，這一成本壓力有望縮減；銀行板塊雖面臨監(jiān)管趨嚴(yán)等壓力，但業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力仍在提升，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)走高，估值仍有修復(fù)空間。

對此，李瑞華等受訪分析人士表示，目前行業(yè)面穩(wěn)健、業(yè)績有支撐的個股，若其出現(xiàn)破凈、回購股份的情況，則安全邊際較高，投資者可進(jìn)行關(guān)注，尋找抄底布局的良機(jī)。

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