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主題：峨眉山A：旺季門票價格下調(diào) 下半年業(yè)績?nèi)钥善?/span>
公司近況：公司收到峨眉山管委會通知，從 2018 年 9 月 20 日起將旺季門票價格由 185 元/人下調(diào)至 160 元/人，淡季(僅每年 12 月 15 日至次年 1 月 15 日的 1 個月)門票價格維持 110 元/人不變。我們認為此舉乃“降低重點國有景區(qū)門票價格”趨勢下的正常舉動，此番四川省內(nèi)景區(qū)票價下降還涉及到九寨溝、樂山大佛等著名景區(qū)。
評論：本次票價下調(diào)對公司業(yè)績影響有限?？土骱徒煌ㄆ款i有望突破，下半年業(yè)績可期。
估值建議：由于峨眉山票價下調(diào)，小幅下調(diào)公司 2018/19 年歸母凈利潤預(yù)測 1.1%/2.8%至 2.26 億元/2.57 億元。當(dāng)前股價對應(yīng) 2018/19 年16/14 倍 P/E。維持推薦評級，但由于票價下降和近期市場調(diào)整，將目標價下調(diào) 8%至 8.77 元，對應(yīng) 2019 年 18 倍 P/E，對比當(dāng)前股價有 26.3%的上行空間。
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