主題：新洋豐：產(chǎn)品價量齊升帶動業(yè)績增長


　新洋豐公布 1~3Q18 業(yè)績：營業(yè)收入 83.97 億元，同比增長 16.1%；歸屬母公司凈利潤 7.36 億元，同比增長 24%，對應(yīng)每股盈利 0.56元，符合預(yù)期。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比下降 61.3%至 3.83 億元，主要是接受客戶使用銀行承兌匯票結(jié)算的比例增加及儲備較多原材料存貨所致。

　　發(fā)展趨勢：產(chǎn)品價量齊升帶動 3Q18 業(yè)績快速增長。磷復(fù)肥龍頭成本優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升盈利能力。擬回購股份用于實施股權(quán)激勵，進一步完善激勵機制。



　　盈利預(yù)測。維持 2018/19 年盈利預(yù)測 0.65/0.78 元/股不變。

　　估值與建議：目前公司股價對應(yīng) 2018/19 年市盈率 13.3/11.0x。維持目標(biāo)價 10.6元，較目前股價有 23.3%的上漲空間，目標(biāo)價對應(yīng) 2018/19 年16/14x P/E，維持推薦評級。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。