主題：麗珠集團(tuán)：摒棄投機(jī)，社保低調(diào)加倉(cāng)


　　錯(cuò)殺點(diǎn)：一季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比環(huán)比均上漲，毛利率環(huán)比上升，現(xiàn)金流充裕，股東人數(shù)減少12.5%，社保加倉(cāng)，今年漲幅不到30%。  

　　麗珠集團(tuán)今年以來(lái)漲幅只有28%（截至本周四），日換手率鮮有逾1%，而同期深成指上漲超過(guò)40%。事實(shí)上，麗珠集團(tuán)跑輸大盤(pán)與其基本面嚴(yán)重背離。該公司今年一季度業(yè)績(jī)、現(xiàn)金流大增，同時(shí)社保加倉(cāng)、股東戶數(shù)減少，這樣的股票在今年的大行情中被埋沒(méi)實(shí)在有些可惜。  

　　天相投資認(rèn)為，隨著麗珠集團(tuán)在證券市場(chǎng)投資額度的大幅減少，公司逐步聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，且目前股價(jià)不高，對(duì)其評(píng)級(jí)提高至“增持”。中金則給了該股“審慎推薦”的評(píng)級(jí)。  

　　大行情“無(wú)人問(wèn)津”  

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至4月22日，今年來(lái)申萬(wàn)醫(yī)藥板塊漲幅僅為29%，在23個(gè)板塊中排名倒數(shù)第六。而麗珠集團(tuán)在醫(yī)藥板塊中的漲幅正好位居中游，跑輸了大盤(pán)十幾個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，今年來(lái)，麗珠集團(tuán)不止一次跑輸大盤(pán)。  

　　先來(lái)看2月6日到2月16這段時(shí)間。期間，深指實(shí)現(xiàn)七連陽(yáng)，漲幅接近20%，期間麗珠集團(tuán)下跌了2天，漲幅剛過(guò)10%。而在2月16日，深指創(chuàng)下自去年11月反彈來(lái)的新高，當(dāng)天漲幅為1.65%，而該股竟然在當(dāng)日下跌1%。  

　　再來(lái)看3月4日，當(dāng)日受“兩會(huì)”開(kāi)幕刺激，深指漲幅超過(guò)6%，而麗珠集團(tuán)盡管上漲4%，但是全天交投低迷，換手率僅為0.25%。  

　　凈利潤(rùn)環(huán)比暴增  

　　年報(bào)凈利潤(rùn)下滑或許是造成近期麗珠集團(tuán)股價(jià)漲幅不明顯的原因之一，但是一季報(bào)更多的指標(biāo)表明，麗珠集團(tuán)基本面并不差。4月20日，麗珠集團(tuán)同時(shí)發(fā)布去年年報(bào)和今年一季報(bào)，年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)“冰火兩重天”。  

　　去年，麗珠集團(tuán)凈利潤(rùn)同比下降近九成，但事實(shí)上，這要受累于投資收益和公允價(jià)值，今年一季度，公司逐步減持了二級(jí)市場(chǎng)投資，有助于降低業(yè)績(jī)波動(dòng)性。一季報(bào)顯示，該股一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.4億元，同比增長(zhǎng)3.08%；凈利潤(rùn)1.16億元，同比增長(zhǎng)126.2%。環(huán)比看，麗珠集團(tuán)一季度不僅實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，而且凈利潤(rùn)環(huán)比暴增8371%。  

　　另外，毛利率是衡量醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)，一季度麗珠集團(tuán)毛利率大幅提升到52%，相比去年提高了近8個(gè)百分點(diǎn)。  

　　社保加倉(cāng)籌碼集中  

　　社保加倉(cāng)也是該股一季報(bào)的亮點(diǎn)之一。盡管成績(jī)不活躍，但今年一季度全國(guó)社保基金一零四組合增倉(cāng)麗珠集團(tuán)100萬(wàn)股，增倉(cāng)后持有流通股比例由去年四季度的3.79%增加至4.42%。此外，也有基金在一季度加倉(cāng)麗珠集團(tuán)，一季度，華夏回報(bào)證券投資基金也在一季度增倉(cāng)28萬(wàn)股。  

　　值得一提的是，持有麗珠集團(tuán)A股的股東人數(shù)較去年第四季度減少了12.5%，籌碼進(jìn)一步集中。事實(shí)上，這已是麗珠集團(tuán)連續(xù)第三個(gè)季度股東人數(shù)環(huán)比下降。數(shù)據(jù)顯示，去年第二季度末，麗珠集團(tuán)的股東戶數(shù)為3.5萬(wàn)戶，而到今年一季報(bào)股東戶數(shù)減少至1.89萬(wàn)戶，其中一季度比去年四季度少了近2700戶，相比去年一季度戶均持股數(shù)幾乎增加了1倍。  



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