主題：特變電工 盈利情況良好 中線仍有表現(xiàn)

　公司2009 年第一季度實現(xiàn)主營業(yè)務收入31.72 億元,營業(yè)利潤3.60 億元,實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤3.08 億元,扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.97 億元,分別同比增長39.54%,39.24%,58.49%和49.88%。我們認為主要原因是,今年一季度交貨的訂單均為閉口合同,公司生產(chǎn)所用主要原材料取向硅鋼價格從2008 年年中以來持續(xù)下跌,這導致了公司毛利率有所提升,目前取向硅鋼的價格仍有下跌空間,公司未來的毛利率水平仍將延續(xù)走高態(tài)勢。

　　我們預計公司2009 年、2010 年的每股收益分別為1.19 元、1.48 元,對應的市盈率分別為25.10 倍和20.18 倍,中線可關注。



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