主題：晶源電子 同方股份：以股換股各取所需


　　以股換股，這種方式在企業(yè)借殼上市時(shí)非常普遍，但在上市公司收購(gòu)另一上市公司控股權(quán)時(shí)卻相對(duì)較少。

　　對(duì)晶源電子（002049 )控股股東擬以所持晶源電子股權(quán)認(rèn)購(gòu)?fù)焦煞荩?00100 )增發(fā)股份一事，分析人士認(rèn)為，這在法律上沒有障礙，但從業(yè)務(wù)上來說，同方股份與晶源電子并無相關(guān)性，同方股份可能是為了尋找一個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)，而晶源電子大股東則獲得套現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

　　晶源電子近日公告稱，該公司控股股東唐山晶源科技有限公司，擬以其所持有的晶源電子股票認(rèn)購(gòu)?fù)焦煞莅l(fā)行的股票，該事項(xiàng)實(shí)施后，將導(dǎo)致晶源電子控股股東及實(shí)際控制人變更。

　　上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所合伙人宋一欣認(rèn)為，以股換股只是股權(quán)收購(gòu)的一種形式，只要能夠符合《上市公司收購(gòu)管理辦法》就可以。從晶源電子和同方股份現(xiàn)有的情況看，并沒有什么違反法律法規(guī)的地方，但是從投資者的角度來說，可能對(duì)晶源電子控股股東的行為有點(diǎn)不太理解，如果是為了變現(xiàn)，沒必要換成同方股份股權(quán)，這樣反而還要承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　本報(bào)記者就此采訪了多家券商投行人士，他們認(rèn)為，選擇什么樣的收購(gòu)方式是由公司來決定，公司方面會(huì)有自己的利益訴求，只要收購(gòu)方式不違反法律法規(guī)就可以執(zhí)行。

　　他們認(rèn)為，從晶源電子的案例來看，晶源電子控股股東可能是為了變現(xiàn)，因?yàn)樗志г措娮庸煞菀?010年11月份才解禁，而且因?yàn)槭堑谝淮蠊蓶|，減持會(huì)引來市場(chǎng)較大波動(dòng)，如果換成同方股份股權(quán)，就容易變現(xiàn)；另一方面，同方股份肯定也不愿意出現(xiàn)金去收購(gòu)晶源電子控股權(quán)，換股是雙方都能接受的方式。

　　那么，同方股份收購(gòu)晶源電子意欲何為呢？東方證券計(jì)算機(jī)軟硬件行業(yè)資深分析師童勝在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，同方股份主業(yè)是計(jì)算機(jī)和建筑節(jié)能，晶源電子主業(yè)是電子元器件，兩者業(yè)務(wù)交集不大，收購(gòu)不太可能是為了發(fā)展同方股份現(xiàn)有主業(yè)，應(yīng)該是另有考慮。他認(rèn)為，即便沒有別的計(jì)劃，如果能夠以比較合適的價(jià)格獲得一家上市公司控股權(quán)，純粹的投資也是劃算的。

　　深圳一位長(zhǎng)期研究同方股份的分析師認(rèn)為，收購(gòu)對(duì)雙方來說都是好事，晶源電子主業(yè)不太理想，從行業(yè)發(fā)展上來說，前景也不樂觀，該公司控股股東早有套現(xiàn)想法，但是找不到合適的接盤對(duì)象；而同方股份作為國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域比較靠前的企業(yè)，旗下有很多資產(chǎn)需要另外一個(gè)平臺(tái)去運(yùn)作，能夠不花現(xiàn)金而將一家上市公司收歸旗下，何樂而不為。

　　不過，資料顯示，唐山晶源持有晶源電子股權(quán)比例為35.3%，如果同方股份以換股方式全部收購(gòu)的話，可能會(huì)觸發(fā)要約收購(gòu)，而以目前情況看，同方股份此次收購(gòu)并不適合上市公司收購(gòu)管理辦法中的要約豁免申請(qǐng)條件。投行人士指出，同方股份應(yīng)該會(huì)避免觸及30%的收購(gòu)紅線，這樣唐山晶源可能還會(huì)繼續(xù)持有部分晶源電子股權(quán)。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。