主題： 中信銀行：貸款增長(zhǎng)仍樂(lè)觀

聯(lián)儲(chǔ)局主席伯南克雖然首度承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退，但認(rèn)為經(jīng)濟(jì)可以很快反彈，預(yù)料聯(lián)儲(chǔ)局將不需再挽救其他投資銀行。港股方面，投資氣氛轉(zhuǎn)佳，市場(chǎng)信心逐漸回復(fù)，加上港股估值并非昂貴，預(yù)料反彈的局面短期仍可持續(xù)。恒指25,000至26,000點(diǎn)間為反彈阻力位。

　　
　　 股份推介：中信銀行(0998)早前公布上市后的首份全年業(yè)績(jī)，去年純利大升1.16倍至83.22億人民幣，優(yōu)于市場(chǎng)平均預(yù)期的75.61億人民幣；去年貸款增長(zhǎng)25%，但面對(duì)內(nèi)地從緊貨幣政策，中信銀行常務(wù)副行長(zhǎng)吳北英預(yù)期該行今年貸款增幅將有所放緩，但增幅仍可達(dá)17%。中信銀行現(xiàn)時(shí)未持有美國(guó)次按直接相關(guān)產(chǎn)品，只持有約300萬(wàn)美元的資產(chǎn)抵押債券(CDO)產(chǎn)品，而去年已撥備100萬(wàn)美元。此外，預(yù)期人民銀行每加0.5%存款準(zhǔn)備金率，將會(huì)凍結(jié)中信銀行約25-30億人民幣，并影響盈利約6,000萬(wàn)人民幣，只相當(dāng)于07年純利的不足0.72%。

　　
　　 理文造紙(2314)。預(yù)期牛皮箱紙板的需求維持強(qiáng)勁，料未來(lái)2年牛皮箱紙板市場(chǎng)可增長(zhǎng)逾10%。理文未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自紙漿業(yè)務(wù)，因?yàn)榧垵{業(yè)務(wù)純利率可達(dá)20%，較造紙純利率高。理文現(xiàn)價(jià)相信已充分反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。此外，08年3月，理文大股東兼主席李運(yùn)強(qiáng)在12-17港元水平增持約800萬(wàn)股，持股量升至62.92%，涉資約1億元。


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