主題：許繼資產(chǎn)注入蘊(yùn)藏謎團(tuán) 大股東財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”


　　核心提示：不僅僅是2008年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) ，許繼集團(tuán)2006年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也有著多個(gè)版本。

　　醞釀了一個(gè)月，許繼電氣 價(jià)值18億元注入大股東許繼集團(tuán)資產(chǎn)的重組方案終于破繭而出。昨日復(fù)牌后，許繼電氣的重組方案受到了市場(chǎng)熱烈追捧，走出了“一”字型漲停，全天成交僅58.51萬(wàn)股，換手率0.22％，顯示出賣(mài)方的惜售心理。可是在這份被市場(chǎng)寄予厚望的重組方案背后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻發(fā)現(xiàn)許繼集團(tuán)在其公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上存在著多個(gè)“天差地別”的版本，而這也為此次集團(tuán)注入上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量披上了重重迷霧。

　　注入資產(chǎn)

　　預(yù)估值18億 溢價(jià)達(dá)207％

　　許繼電氣昨日發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以15.18元/股的價(jià)格，向第一大股東許繼集團(tuán)定向增發(fā)不超過(guò)11989萬(wàn)股，以收購(gòu)許繼集團(tuán)下屬估值約18.2億元的電力裝備制造主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)。

　　公告顯示，這部分資產(chǎn)主要包括福州天宇97.85％股權(quán)、許繼軟件10％股權(quán)、許繼電源75％股權(quán)、許繼昌南60％股權(quán)、國(guó)際工程100％股權(quán)、上海許繼50％股權(quán)、晶銳科技45％股權(quán)以及大功率電力電子相關(guān)業(yè)務(wù)和許繼集團(tuán)擁有的目前由公司使用的土地、房產(chǎn) 。以上標(biāo)的資產(chǎn)賬面凈值約為5.93億元，對(duì)應(yīng)的預(yù)估值約為18.2億，整體溢價(jià)高達(dá)206.91％。

　　許繼電氣在交易預(yù)案中為投資者描繪了一幅美好藍(lán)圖。公司表示，“本次交易能夠有效減少關(guān)聯(lián)交易和避免潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)上市公司輸變電裝備系統(tǒng)集成能力和綜合配套以及公司整體承接國(guó)際輸變電工程項(xiàng)目的能力，從而顯著提升上市公司的盈利水平和競(jìng)爭(zhēng)力。”

　　此次已經(jīng)是許繼電氣第三次嘗試定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)大股東資產(chǎn)了。

　　2006年，公司董事會(huì)通過(guò)了定向增發(fā)5500萬(wàn)股，募資3.5億元以收購(gòu)許繼集團(tuán)直流換閥業(yè)務(wù)，但是由于截至募集資金使用項(xiàng)目的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告有效期2007年5月31日止，這一增發(fā)方案依然未能順利實(shí)施，第一次嘗試就此擱淺。

　　2007年11月13日，公司再次啟動(dòng)資產(chǎn)重組，擬以每股16.42元的價(jià)格向許繼集團(tuán)定向增發(fā)7369萬(wàn)股，以收購(gòu)許繼集團(tuán)持有的福建天宇等5家公司評(píng)估值約12億元的股權(quán)，但是由于熊市中公司股價(jià)暴跌，最后這一方案也不了了之。

　　08年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　凈資產(chǎn)相差高達(dá)30億

　　在仔細(xì)閱讀了許繼電氣非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者驚奇地發(fā)現(xiàn)，姑且不論此次許繼集團(tuán)擬置入資產(chǎn)評(píng)估增值超過(guò)2倍之多，更重要的是，許繼集團(tuán)自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就存在多個(gè)版本。

　　根據(jù)此次非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，2008年年末，許繼集團(tuán)總資產(chǎn)127.77億元，總負(fù)債88.63億元，凈資產(chǎn)39.14億元。但是這一數(shù)據(jù)與中國(guó)平安 前不久發(fā)布的一則公告透露出來(lái)的信息卻有著極大差異。

　　4月22日，平安發(fā)布的《關(guān)于平安信托 授權(quán)許繼集團(tuán)2009年度原對(duì)外擔(dān)保展期總額度的公告》顯示：“截至2008年12月31日，許繼集團(tuán)未經(jīng)審計(jì)資產(chǎn)總額為109.98億元，負(fù)債總額為人民幣 100.63億元，凈資產(chǎn)為人民幣9.35億元?！笨梢钥吹?，兩公告披露的凈資產(chǎn)相差30億元。

　　此外，有關(guān)許繼集團(tuán)2008年經(jīng)營(yíng)情況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也不一致。在4月22日的公告中，中國(guó)平安并沒(méi)有透露許繼集團(tuán)2008年度的收入與利潤(rùn)數(shù)據(jù)。而許繼電氣的非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案顯示，2008年許繼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.57億元，利潤(rùn)總額2.01億元，凈利潤(rùn)1.47億元。

　　但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在許繼集團(tuán)網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，許繼集團(tuán)在進(jìn)行集團(tuán)介紹時(shí)稱(chēng)，集團(tuán)公司“2008年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入81.02億元 (含稅)、利潤(rùn)6.11億元，分別比上年增長(zhǎng)了11.1％和21.8％，創(chuàng)歷史最好水平。”集團(tuán)網(wǎng)站上的收入和利潤(rùn)數(shù)據(jù)較非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案中的相關(guān)數(shù)據(jù)分別高出94.90％和203.98％。盡管集團(tuán)網(wǎng)站未說(shuō)明究竟披露的是凈利潤(rùn)還是利潤(rùn)總額，但預(yù)案中披露的收入與集團(tuán)網(wǎng)站披露的收入相差也近40億元。

　　許繼電氣在預(yù)案中稱(chēng)，此次非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案中所公布的許繼集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是經(jīng)過(guò)審計(jì)后的數(shù)據(jù)。雖然一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在經(jīng)過(guò)審計(jì)調(diào)賬后所正式報(bào)出的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)和未審數(shù)據(jù)有一定區(qū)別，但是許繼集團(tuán)凈資產(chǎn)在審計(jì)前后竟然出現(xiàn)了近30億元差額，而不同渠道顯示的集團(tuán)收入數(shù)據(jù)也差異極大，這不由得讓人感到奇怪。

　　某會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師告訴記者，一般說(shuō)來(lái)，在進(jìn)行審計(jì)調(diào)賬以后，公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的審定數(shù)和未審數(shù)之間會(huì)有一些差異。但是像許繼集團(tuán)這樣凈資產(chǎn)的審定數(shù)高出未審數(shù)近30億元是極其少見(jiàn)的。由于當(dāng)年凈利潤(rùn)一項(xiàng)最終會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)至資產(chǎn)負(fù)債表中的凈資產(chǎn)相關(guān)科目，因此如果把許繼集團(tuán)網(wǎng)站上公布的收入和利潤(rùn)數(shù)據(jù)看作未審數(shù)據(jù)，那么經(jīng)過(guò)審計(jì)后，公司收入和利潤(rùn)將大幅減少、凈資產(chǎn)卻大幅增加，這一結(jié)果也不符合常理。

　　06年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　三個(gè)版本 無(wú)一雷同

　　不僅僅是2008年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，許繼集團(tuán)2006年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也有著多個(gè)版本。

　　第一個(gè)版本：由于為許繼集團(tuán)提供1億元擔(dān)保，2007年8月30日，銀鴿投資 發(fā)布了相關(guān)公告，稱(chēng)經(jīng)審計(jì)后，截至2006年年底，許繼集團(tuán)資產(chǎn)總額為90.59億元，凈資產(chǎn)32.80億元，2006年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8208.65萬(wàn)元。

　　第二個(gè)版本：兩個(gè)多月后的2007年11月13日，在許繼電氣發(fā)布的非公開(kāi)增發(fā)方案第7頁(yè)顯示，2006年年底許繼集團(tuán)經(jīng)審計(jì)后資產(chǎn)總額64.51億元，負(fù)債總額59.31億元，凈資產(chǎn)5.20億元；2006年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.06億元，利潤(rùn)總額1.73億元。

　　第三個(gè)版本：許繼電氣剛剛發(fā)布的最新非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案顯示，2006年年底許繼集團(tuán)96.74億元，負(fù)債總額63.74億元，凈資產(chǎn)32.99億元；但是此次最新非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案顯示，2006年許繼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.59億元，凈利潤(rùn)2.15億元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)又與銀鴿投資當(dāng)年公告相差甚遠(yuǎn)。

　　由于上述每一個(gè)版本的許繼集團(tuán)2006年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是 “經(jīng)審計(jì)后”的數(shù)據(jù)，那么到底哪一個(gè)版本的數(shù)據(jù)才能真實(shí)反映許繼集團(tuán)2006年的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日試圖聯(lián)系許繼電氣和許繼集團(tuán)希望了解此事，但都未果。

　　許繼集團(tuán)的財(cái)務(wù)真相到底如何？此次許繼電氣花高價(jià)置入的資產(chǎn)真是物有所值嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》對(duì)此將進(jìn)行追蹤報(bào)道。



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