主題：海通證券：深圳機(jī)場給予增持評級


海通證券[18.94 3.33%]7月31日發(fā)布投資表示，針對深圳機(jī)場[8.15 3.82%]（000089.SZ）公布中報(bào)，給予“增持”評級。

海通證券 (600837)最新價：18.94 0.61 3.33%行情走勢 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉成本深圳機(jī)場 (000089)最新價：8.15 0.3 3.82%行情走勢 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉成本深圳機(jī)場公布的半年報(bào)顯示，公司上半年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入總額7.95億元，同比小幅增長2.42%。歸屬于母公司的凈利潤為2.83 億元，同比大幅增長275%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.167 元；剔除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤為2.78 億元，同比下滑10.4%。

報(bào)告期內(nèi)，深圳機(jī)場航空客運(yùn)業(yè)務(wù)增長較快，完成旅客吞吐量1，186 萬人次，同比增長12.1%；完成飛機(jī)起降架次9.81 萬架次，同比增長5.3%。包含租賃業(yè)務(wù)在內(nèi)的航空主業(yè)收入為5.29 億元，同比增長8.2%；其中，租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)7.1 億元，同比增長13%?？鄢赓U業(yè)務(wù)后的航空主業(yè)4.58 億元，同比增長7.5%。

報(bào)告期內(nèi)，公司完成貨郵吞吐量26.8 萬噸，同比下滑12.0%，但同比降幅由第一季度的16.2%降為第二季度的7.7%，降幅明顯收窄，國內(nèi)航線貨運(yùn)業(yè)務(wù)要明顯好于國際貨運(yùn)航線業(yè)務(wù)。航空物流業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10，989.4 萬元，同比下降8.7%。

航空增值服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.56 億元，同比下降6.8%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤0.72億元，同比下降31.1%。由于福永碼頭遷建計(jì)提了0.19 億元固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致營業(yè)利潤同比下滑幅度遠(yuǎn)大于營業(yè)收入的降幅；公司廣告業(yè)務(wù)基本保持穩(wěn)定，收入達(dá)6975萬元，較2008 年上半年的6959 萬元基本持平，且毛利率高達(dá)90.66%。由于2009 年初深圳機(jī)場廣告業(yè)務(wù)遭天駿公司毀約，從上半年廣告收入情況來看，深圳機(jī)場的廣告業(yè)務(wù)在管理層的努力下未受大的負(fù)面影響。

報(bào)告期內(nèi)，公司各項(xiàng)費(fèi)用控制良好，同比保持小幅增長；投資收益1257 萬元，同比增長100%，主要是由于公司持有21%權(quán)益的成都雙流機(jī)場在2008 年因汶川地震影響利潤基數(shù)較低。具體來看，2009 年上半年雙流機(jī)場為深圳機(jī)場貢獻(xiàn)投資收益1304 萬元（上年同期為502 萬元），而持股50%的國際貨站虧損69 萬（上年同期為118 萬元），持股50%的國際快件監(jiān)管中心貢獻(xiàn)投資收益僅為7.8 萬元。

總體上看，深圳機(jī)場各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展符合之前的預(yù)期。雖然目前內(nèi)航客運(yùn)需求增長超出年初的預(yù)期，但是由于機(jī)場跑道的限制，海通證券預(yù)計(jì)深圳機(jī)場未來兩年航空主業(yè)將保持小幅增長。航空增值業(yè)務(wù)會隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升而有所恢復(fù)。海通證券暫時仍維持2009年和2010 年每股收益預(yù)測值為0.32 和0.34 元，給予“增持”評級。



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