主題：四環(huán)生物股東輪番套現(xiàn)離場 子公司或成資本運作籌碼

日前，四環(huán)生物公布了2018年度業(yè)績報告，報告數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)2018年凈虧損2943.96萬元。而就在此前，四環(huán)生物2019年一季度業(yè)績預告也顯示，一季度預計凈虧損將達1000萬元至1500萬元。

不斷爆出的凈利虧損，似乎都在指向四環(huán)生物面臨的業(yè)績困局。事實上，據(jù)財經(jīng)網(wǎng)了解，四環(huán)生物業(yè)績的不佳表現(xiàn)持續(xù)以及，這背后或許暗藏著企業(yè)多年未解的難題——缺少實控人。

多年來，四環(huán)生物近乎已成為股東資本運作的“殼”，第一股東小比例持股即可掌握企業(yè)的控制權，并在短短幾年套現(xiàn)離場，賺得盆滿缽滿。

不僅如此，財經(jīng)網(wǎng)還注意到，“朝代更迭”更是在不同時期，將四環(huán)生物帶向了天差地別的領域。這或許讓四環(huán)生物旗下醫(yī)藥子公司也淪為股東資本運作的籌碼。

子公司或成償債、置換資本

4月10日，股市驟然刮起了“超級真菌”概念股的大風，四環(huán)生物裹挾其中迎來了一波股價大漲，當日收盤即漲停。次日，超級真菌板塊更是大幅高開，四環(huán)生物亦乘風破浪，實現(xiàn)封板漲停。

起風愈快，往往風停的也愈快。4月18日早盤，超級真菌板塊即呈現(xiàn)下挫趨勢，四環(huán)生物股價隨之下跌2.46%。

而值得注意的是，四環(huán)生物兩份成績不佳的報告，也淹沒在此輪“超級真菌”概念股熱潮下。

對于2018年的凈利虧損，四環(huán)生物解釋稱，“主要原因為醫(yī)藥品種較少，市場競爭日趨激烈，控股子公司——北京四環(huán)生物制藥有限公司業(yè)績下滑”。而2019年一季度凈利虧損的解釋更加簡略，“業(yè)績虧損歸結為子公司北京四環(huán)生物制藥有限公司及廣西洲際林業(yè)投資有限公司業(yè)績同比下降所致”。

財經(jīng)網(wǎng)注意到，兩份業(yè)績虧損的解釋中有一個共同點，即企業(yè)將問題歸結在了子公司業(yè)績下滑上。

事實上，近年來，四環(huán)生物不僅將整體業(yè)績下滑“甩鍋”旗下子公司，更是不止一次將業(yè)績較好的子公司當作了抵債或是置換的資本。

據(jù)公開資料顯示，2015年年初，在企業(yè)董事層計劃布局大農業(yè)的操盤下，北京四環(huán)就曾被拿出12%的股份，作為置換資產(chǎn)與廣西洲際林業(yè)100%股權進行置換。

而彼時北京四環(huán)正是四環(huán)生物盈利最好的一家子公司。這一決策，也讓四環(huán)生物的管理層內部始終分歧不斷，一度引發(fā)爭議。更值得注意的是，這家置換來的廣西洲際林業(yè)正是此次2019年一季度報中，被四環(huán)生物貼上了業(yè)績“拖累”標簽的企業(yè)。

然而，四環(huán)生物并未就此停下對于子公司的“任性”處置。就在今年年初，四環(huán)生物開年即收到證監(jiān)會送達的《調查通知書》，其原因正與子公司江蘇四環(huán)在2015年被賤賣有關。

據(jù)公開資料顯示，董事會曾不顧四環(huán)生物寥寥無幾的賬面金額，毅然啟動了3億元的苗木采購計劃。而在無力支付，引來官司之際，最終選擇拍賣子公司江蘇四環(huán)進行抵債。而在當時業(yè)內看來，江蘇四環(huán)是一家具有研發(fā)能力的優(yōu)質子公司，如此草草出賣，更是招致了無數(shù)對于董事會虛假訴訟、賤賣資產(chǎn)的質疑聲。

第一股東更替頻繁 玩“殼”套現(xiàn)或成常態(tài)

“四環(huán)、四環(huán)、四個環(huán)，如今四家各一環(huán)”，有業(yè)內人士對四環(huán)生物的董事會格局如是戲稱道。

而上述人士所謂的“四家”，即是以王洪明為代表的“陽光系”、昆山創(chuàng)投為首的“昆山系”、以及廣州盛景投資有限公司(以下簡稱廣州盛景)以及中微小企業(yè)投資集團股份有限公司（以下簡稱中小投）。

財經(jīng)網(wǎng)注意到，多年來，四環(huán)生物股東更迭頻繁，“四大派系”都曾作為四環(huán)生物的第一股東坐上企業(yè)頭把交椅，掌舵四環(huán)生物。

而“朝代更迭”使四環(huán)生物在不同階段，涉足了天差地別的領域。據(jù)公開資料顯示，上市20多年時間里，四環(huán)生物在歷任大股東的運作下，先后走過毛紡織、生物醫(yī)藥、房地產(chǎn)、新能源、大農業(yè)等完全不同的行業(yè)。

但是，短暫停留過后，隨即套現(xiàn)離場的結果，似乎成為了歷屆“第一股東”不變的模式。

就在2019年初，四環(huán)生物曾發(fā)布公告稱，1月29日至2月1日期間，“中小投”累計減持2.08%的股份，不再是公司持股5%以上的股東。經(jīng)粗略計算，此次，中小投減持股份超過2100萬股，粗略計算，可套現(xiàn)5500萬左右。

而財經(jīng)網(wǎng)還梳理發(fā)現(xiàn)，這樣的“常態(tài)”更是由來已久。早在1998年，振新毛紡織廠“走馬上任”，將公司帶向了四環(huán)生物時代。

但此后，在振新毛紡織廠的掌舵下，四環(huán)生物還曾草草涉足房地產(chǎn)及新能源領域，但經(jīng)營毫無起色。據(jù)資料顯示，在2010年9月到2010年11月，振新毛紡織廠就通過多次減持套現(xiàn)合計5.13億元，此后又再2011年9月再轉讓4000萬股收入2億元。

此后，憑借所持的3.885%的股份，接任四環(huán)生物第一股東的廣州盛景，更是被企業(yè)監(jiān)事實名舉報——廣州盛景的幕后控制人方海濤也曾同時控制著能源公司新疆愛迪,在其控制期間，曾利用新疆愛迪套現(xiàn)4000余萬。

不僅如此，在2015年至2017年“昆山系”任職第一大股東期間，當時還是第二股東的“陽光系”就曾操盤四環(huán)生物，將企業(yè)帶向大農業(yè)領域。布局園林綠化、投資苗木資產(chǎn)，將四環(huán)生物的發(fā)展方向來了一個180度大轉變。但是，大農業(yè)的布局的失利，更使得四環(huán)生物頻頻“賣子”，坊間更是因此不斷傳出董事會賤賣子公司、套取資產(chǎn)的質疑聲。

2017年12月14日,四環(huán)生物公告稱，“昆山系”最終選擇減持離場。當時，一篇媒體報道中，曾引用一位中小股東的話，“昆山創(chuàng)投等昆山國資企業(yè)應該是對四環(huán)生物比較失望，所以才會下定決心出讓大部分股票”。

而就在“昆山系”減持離場后幾天時間里，“陽光系”代表人物王洪明火速增持四環(huán)生物，正式成為企業(yè)第一大股東。

但是，財經(jīng)網(wǎng)注意到，查閱東方財富網(wǎng)上的股東質押數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，截至2019年3月23日，短短上任2年的第一大股東王洪明，其股權質押比例已高達99.99%。

“作為一只股權太散，又無任何有價值的主營業(yè)務的上市公司，四環(huán)生物在股票市場的存在，說穿了，不過是一具被那些資本玩家進行重組和置換的軀殼”，有證券人士如是評價道。

小比例持股即可掌握公司話語權，利用第一大股東的身份隨意的指揮企業(yè)戰(zhàn)略布局的方向，最終套現(xiàn)離場賺的盆滿缽滿，這似乎已經(jīng)成為了四環(huán)生物多年來的循環(huán)，不同勢力的股東都循著這樣的路徑進場又離場，股東獲利心滿意足，留下的只有四環(huán)生物“一地雞毛”。

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