主題：“三磷整治”持續(xù) 新洋豐三季報業(yè)績下滑

關于業(yè)績?yōu)楹纬霈F(xiàn)下滑?三季報中，新洋豐提及，業(yè)績下滑系受“三磷整治”的影響，公司的磷酸一銨產量短期受影響，導致該業(yè)務收入下滑。近日，新洋豐農業(yè)科技股份有限公司(以下簡稱“新洋豐”)發(fā)布第三季度報顯示，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入81.21億元，同比下降3.3%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤6.42億元，同比下降12.71%。

　　從單季度看，該公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.45億元，同比下降17.93%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤0.12億元，同比下降93.99%。

　　受業(yè)績下滑影響，新洋豐股價近日出現(xiàn)過小幅波動。截至10月25日收盤，新洋豐報收8.83元/股，漲幅1.15%。

　　“三磷整治”影響業(yè)績

　　關于業(yè)績?yōu)楹纬霈F(xiàn)下滑?三季報中，新洋豐提及，業(yè)績下滑系受“三磷整治”的影響，公司的磷酸一銨產量短期受影響，導致該業(yè)務收入下滑。同時，因市場環(huán)境的影響，硫磺、鉀肥等重要原材料的價格在8月和9月份出現(xiàn)短期大幅急跌的情況，導致磷酸一銨與復合肥的產品價格短期承壓。

　　為此，新洋豐預計，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為6.5億元至7.5億元，同比下降9.49%至21.56%。

　　此外，2019三季報顯示，報告期內信用減值損失為-3928.24萬元，去年同期此項為-1678.84萬元，較上年同期增加133.99%。對于此項數(shù)據(jù)，企業(yè)表示，主要系部分往來款賬齡增加，增加計提壞賬準備所致。

　　新洋豐會受“三磷整治”與市場環(huán)境變化影響多久?企業(yè)未來如何調整?對于此問題，截至發(fā)稿時，《國際金融報》記者尚未收到回復。

　　華創(chuàng)證券研報分析稱，受長江三磷整治行動影響，新洋豐部分磷酸一銨產能下半年起停車，對公司磷酸一銨生產銷售造成較大壓力，公司第三季度收入及業(yè)績下滑明顯。但值得關注的是，雖然今年Q3磷酸一銨價格較去年同期有所下滑(2256元/噸-2098元/噸，-6.97%)，但這主要是原材料硫磺大幅降價所致，而價差從去年的556元/噸擴大到764元/噸，增長37.45%，可見三磷整治作用的顯現(xiàn)。

　　根據(jù)生態(tài)環(huán)境部方案，未來一年預計減少15%一銨產能，磷酸一銨行業(yè)格局進一步優(yōu)化，行業(yè)盈利中樞料將上移;新洋豐磷石膏處理規(guī)范，隨著公司磷酸一銨裝置開工率恢復，公司2020年收入及盈利水平有望大幅改善。

　　華創(chuàng)證券還分析道，新洋豐公司收入規(guī)模下滑程度遠低于利潤下滑程度，這主要是公司復合肥銷售增長拉動的，且由于公司傳統(tǒng)肥銷售承壓，可推測新型肥銷售應有較明顯增長。當前種植經濟作物利潤可觀，這為新型肥料行業(yè)快速增長帶來發(fā)展機遇，如果新洋豐可以加大資源投入開發(fā)新型肥料市場，尤其是南方經濟作物區(qū)的新型肥料市場，并加強對經銷商與種植戶的技術服務力度，促進新型肥料銷量出現(xiàn)顯著的增加，公司產品結構會進一步優(yōu)化。

　　運營風險上升

　　新洋豐的前身是中國服裝，中國恒天集團旗下的平臺，早在1999年就已登陸A股市場，但其經營業(yè)績多年欠佳。2014年，新洋豐成功借殼，公司主營業(yè)務由服裝貿易更替為高濃度磷復肥和新型肥料的研發(fā)、生產和銷售。

　　雖然前三季度業(yè)績出現(xiàn)下滑，但新洋豐還是公布了股票回購消息。公告顯示，新洋豐擬以不超過10.5元/股的價格，通過集中競價交易方式回購公司股份不低于2億元、不超過4億元?；刭彽墓煞輸M用于轉換上市公司發(fā)行的可轉換為股票的公司債券。

　　記者注意到，3個月前，新洋豐因信息披露問題收到警示函。7月10日，公司發(fā)布公告稱，由于此前信息披露出現(xiàn)失誤，收到湖北證監(jiān)局警示函。

　　具體而言，2月12日，新洋豐公司在微信公眾號上發(fā)布文章提到“2018年營業(yè)收入突破100億元，創(chuàng)下歷史新高”。但是，企業(yè)于3月8日才發(fā)布2018年年度業(yè)績預告。


　　此后的2月26日，新洋豐披露全資子公司宜昌新洋豐肥業(yè)有限公司擬投資建設宜都分公司磷酸銨和聚磷酸銨及磷資源綜合利用項目。該事項在指定媒體披露前，新洋豐公司官方網站上已發(fā)布了關于該項目的土地平整招標公告。湖北證監(jiān)局認為上述行為違反相關規(guī)定決定對新洋豐予以警示。

　　記者統(tǒng)計企業(yè)此前5年年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)業(yè)績基本穩(wěn)定，僅在2016年出現(xiàn)下滑。當年，企業(yè)歸屬于上市公司股東凈利潤從7.48億元降至5.63億元，降幅為24.68%。

　　彼時，企業(yè)表示，2016年是復合肥行業(yè)競爭最慘烈的一年，“產能過剩、需求欠佳、原料價格低迷、各項優(yōu)惠政策取消、環(huán)保趨嚴等因素導致了全年肥料銷售價格持續(xù)下滑”。

　　總體看，在2014年-2018年間，企業(yè)營收和利潤很穩(wěn)定。其分別實現(xiàn)營業(yè)收入分別為：83.52億元、96.19億元、82.76億元、90.32億元、100.31億元;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤分別為：5.71億元、7.48億元、5.63億元、6.8億元、8.19億元。

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