主題：“三磷整治”持續(xù) 新洋豐三季報(bào)業(yè)績(jī)下滑

關(guān)于業(yè)績(jī)?yōu)楹纬霈F(xiàn)下滑?三季報(bào)中，新洋豐提及，業(yè)績(jī)下滑系受“三磷整治”的影響，公司的磷酸一銨產(chǎn)量短期受影響，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)收入下滑。近日，新洋豐農(nóng)業(yè)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新洋豐”)發(fā)布第三季度報(bào)顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.21億元，同比下降3.3%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)6.42億元，同比下降12.71%。

　　從單季度看，該公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.45億元，同比下降17.93%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0.12億元，同比下降93.99%。

　　受業(yè)績(jī)下滑影響，新洋豐股價(jià)近日出現(xiàn)過(guò)小幅波動(dòng)。截至10月25日收盤，新洋豐報(bào)收8.83元/股，漲幅1.15%。

　　“三磷整治”影響業(yè)績(jī)

　　關(guān)于業(yè)績(jī)?yōu)楹纬霈F(xiàn)下滑?三季報(bào)中，新洋豐提及，業(yè)績(jī)下滑系受“三磷整治”的影響，公司的磷酸一銨產(chǎn)量短期受影響，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)收入下滑。同時(shí)，因市場(chǎng)環(huán)境的影響，硫磺、鉀肥等重要原材料的價(jià)格在8月和9月份出現(xiàn)短期大幅急跌的情況，導(dǎo)致磷酸一銨與復(fù)合肥的產(chǎn)品價(jià)格短期承壓。

　　為此，新洋豐預(yù)計(jì)，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為6.5億元至7.5億元，同比下降9.49%至21.56%。

　　此外，2019三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)信用減值損失為-3928.24萬(wàn)元，去年同期此項(xiàng)為-1678.84萬(wàn)元，較上年同期增加133.99%。對(duì)于此項(xiàng)數(shù)據(jù)，企業(yè)表示，主要系部分往來(lái)款賬齡增加，增加計(jì)提壞賬準(zhǔn)備所致。

　　新洋豐會(huì)受“三磷整治”與市場(chǎng)環(huán)境變化影響多久?企業(yè)未來(lái)如何調(diào)整?對(duì)于此問(wèn)題，截至發(fā)稿時(shí)，《國(guó)際金融報(bào)》記者尚未收到回復(fù)。

　　華創(chuàng)證券研報(bào)分析稱，受長(zhǎng)江三磷整治行動(dòng)影響，新洋豐部分磷酸一銨產(chǎn)能下半年起停車，對(duì)公司磷酸一銨生產(chǎn)銷售造成較大壓力，公司第三季度收入及業(yè)績(jī)下滑明顯。但值得關(guān)注的是，雖然今年Q3磷酸一銨價(jià)格較去年同期有所下滑(2256元/噸-2098元/噸，-6.97%)，但這主要是原材料硫磺大幅降價(jià)所致，而價(jià)差從去年的556元/噸擴(kuò)大到764元/噸，增長(zhǎng)37.45%，可見三磷整治作用的顯現(xiàn)。

　　根據(jù)生態(tài)環(huán)境部方案，未來(lái)一年預(yù)計(jì)減少15%一銨產(chǎn)能，磷酸一銨行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)盈利中樞料將上移;新洋豐磷石膏處理規(guī)范，隨著公司磷酸一銨裝置開工率恢復(fù)，公司2020年收入及盈利水平有望大幅改善。

　　華創(chuàng)證券還分析道，新洋豐公司收入規(guī)模下滑程度遠(yuǎn)低于利潤(rùn)下滑程度，這主要是公司復(fù)合肥銷售增長(zhǎng)拉動(dòng)的，且由于公司傳統(tǒng)肥銷售承壓，可推測(cè)新型肥銷售應(yīng)有較明顯增長(zhǎng)。當(dāng)前種植經(jīng)濟(jì)作物利潤(rùn)可觀，這為新型肥料行業(yè)快速增長(zhǎng)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，如果新洋豐可以加大資源投入開發(fā)新型肥料市場(chǎng)，尤其是南方經(jīng)濟(jì)作物區(qū)的新型肥料市場(chǎng)，并加強(qiáng)對(duì)經(jīng)銷商與種植戶的技術(shù)服務(wù)力度，促進(jìn)新型肥料銷量出現(xiàn)顯著的增加，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化。

　　運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升

　　新洋豐的前身是中國(guó)服裝，中國(guó)恒天集團(tuán)旗下的平臺(tái)，早在1999年就已登陸A股市場(chǎng)，但其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)多年欠佳。2014年，新洋豐成功借殼，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由服裝貿(mào)易更替為高濃度磷復(fù)肥和新型肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　雖然前三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，但新洋豐還是公布了股票回購(gòu)消息。公告顯示，新洋豐擬以不超過(guò)10.5元/股的價(jià)格，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份不低于2億元、不超過(guò)4億元?；刭?gòu)的股份擬用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。

　　記者注意到，3個(gè)月前，新洋豐因信息披露問(wèn)題收到警示函。7月10日，公司發(fā)布公告稱，由于此前信息披露出現(xiàn)失誤，收到湖北證監(jiān)局警示函。

　　具體而言，2月12日，新洋豐公司在微信公眾號(hào)上發(fā)布文章提到“2018年?duì)I業(yè)收入突破100億元，創(chuàng)下歷史新高”。但是，企業(yè)于3月8日才發(fā)布2018年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。


　　此后的2月26日，新洋豐披露全資子公司宜昌新洋豐肥業(yè)有限公司擬投資建設(shè)宜都分公司磷酸銨和聚磷酸銨及磷資源綜合利用項(xiàng)目。該事項(xiàng)在指定媒體披露前，新洋豐公司官方網(wǎng)站上已發(fā)布了關(guān)于該項(xiàng)目的土地平整招標(biāo)公告。湖北證監(jiān)局認(rèn)為上述行為違反相關(guān)規(guī)定決定對(duì)新洋豐予以警示。

　　記者統(tǒng)計(jì)企業(yè)此前5年年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)業(yè)績(jī)基本穩(wěn)定，僅在2016年出現(xiàn)下滑。當(dāng)年，企業(yè)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)從7.48億元降至5.63億元，降幅為24.68%。

　　彼時(shí)，企業(yè)表示，2016年是復(fù)合肥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)最慘烈的一年，“產(chǎn)能過(guò)剩、需求欠佳、原料價(jià)格低迷、各項(xiàng)優(yōu)惠政策取消、環(huán)保趨嚴(yán)等因素導(dǎo)致了全年肥料銷售價(jià)格持續(xù)下滑”。

　　總體看，在2014年-2018年間，企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)很穩(wěn)定。其分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為：83.52億元、96.19億元、82.76億元、90.32億元、100.31億元;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為：5.71億元、7.48億元、5.63億元、6.8億元、8.19億元。

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