主題：華誼兄弟 制造爆款是扭虧為盈必需

1月23日，華誼兄弟(300027)發(fā)布2019年年度業(yè)績預告，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損396,715.71萬元–396,215.71萬元。公告顯示，虧損主要有兩方面原因：報告期內公司主投主控影片缺失；公司基于謹慎性原則擬對長期股權投資、商譽及其他資產計提資產減值準備。



報告期內上映的影片包括跨期電影《云南蟲谷》《把哥哥退貨可以嗎？》 《小小的愿望》《我和我的祖國》《攀登者》《只有蕓知道》等，報告期內公司主投主控影片缺失，電影收入較上年同期相比存在較大程度下滑；電視劇方面，公司對劇集內容進行升級調整，報告期內公司籌備并參與投資多部電視劇及網(wǎng)劇，收益預計在以后年度體現(xiàn)；報告期內品牌授權與實景娛樂板塊收入較上年同期相比有所下降，主要是實景娛樂業(yè)務重點從項目開拓轉向深耕運營的發(fā)展階段。



2019年，受影視項目調檔等因素影響，爆款影片缺失，公司整體業(yè)績表現(xiàn) 不達預期。但在過去一年中，公司積極落實年初提出的“影視+實景”發(fā)展策略， 各業(yè)務板塊的階段性成果正逐步顯現(xiàn)。

電影方面，華誼兄弟參與出品的獻禮片《我和我的祖國》《攀登者》均實現(xiàn)口碑票房雙豐收，推動了國產主旋律電影商業(yè)化的探索與升級；馮小剛導演愛情電影《只有蕓知道》在賀歲檔上映，引發(fā)網(wǎng)友熱烈討論。此外，已完成制作的管虎導演的戰(zhàn)爭巨制《八佰》將擇期上映，根據(jù)現(xiàn)象級手游改編的電影《侍神令》（原名《陰陽師》）、陸川導演的新片《749局》、李玉導演的《陽光不是劫匪》、周星馳的《美人魚2》、常遠導演的《溫暖的抱抱》、賈樟柯導演的《一直游到海水變藍》（原名《一個村莊的文學》）以及曹保平導演的《涉過憤怒的海》都已殺青進入后期制作階段；潘安子導演的《日光危城》進入籌備開機階段；其他多部影片也在籌備中。



影視劇方面，籌備并參與投資多部電視劇及網(wǎng)劇，主要包括《古董局中局之鑒墨尋瓷》《古董局中局之掠寶清單》《宣判》《光榮時代》《流動紫禁城》《戰(zhàn)地少年》（原名《心宅獵人》）《舌尖上的心跳》《喵喵汪汪有妖怪》《胭脂債》《人間煙火花小廚》《鄰家爸爸》等，其中，《古董局中局之鑒墨尋瓷》《人間煙火花小廚》已經制作完成，預計在2020年擇期上映，《古董局中局之掠寶清單》《宣判》已經關機進入后期制作階段。

實景娛樂方面，華誼兄弟各實景項目穩(wěn)步推進。2019年9月，華誼兄弟旗下第四個實景項目——建業(yè)·華誼兄弟電影小鎮(zhèn)開園，在國慶期間與華誼兄弟電影世界(蘇州)、?？谟^瀾湖·華誼·馮小剛電影公社和華誼兄弟(長沙)電影小鎮(zhèn)形成良好聯(lián)動，四地接待游客近50萬人次。其中，建業(yè)·華誼兄弟電影小鎮(zhèn)試運營剛一周便迎來國慶長假客流高峰，累計接待游客近20萬人次，一舉成為鄭州網(wǎng)紅打卡地。隨著多個項目陸續(xù)落地并獲得市場認可，華誼兄弟實景項目矩陣已經初步形成，先發(fā)優(yōu)勢、矩陣優(yōu)勢都將進一步擴大。這不僅充分體現(xiàn)了華誼兄弟布局實景業(yè)務的前瞻性和核心優(yōu)勢，未來它們也將成為公司業(yè)績增長的重要引擎。





王中軍曾在2019年初投資者交流會上表示，商譽減值會在當期覆蓋一部分利潤表現(xiàn)，但也會減少市場對公司未來發(fā)展很多不確定性的認知；另外2019 年會逐步剝離和影視、實景關聯(lián)較弱的業(yè)務與資產，回籠資金、優(yōu)化債務結構，全力保障主營業(yè)務發(fā)展。

在國際環(huán)境波動、國內經濟整體下行的局勢下，企業(yè)早期做出的投資難免顯露出短板與問題，這也讓企業(yè)開始反思，要根據(jù)市場環(huán)境和公司自身發(fā)展進行主動調整并找到契合實際發(fā)展的投資方式。經過一年時間的調整后，華誼兄弟已由攻城略地式的戰(zhàn)略投資轉變?yōu)樽⒅貙嶋H收益的財務投資，這樣可以在降低投資支出的同時有效控制商譽的產生。另外，2019年華誼兄弟通過出售GDC、賣座網(wǎng)股份等多種方式優(yōu)化資產結構、提高資產效率，以回籠資金更好支持核心主營發(fā)展。

業(yè)內人士指出，近年來影視行業(yè)內容生產的風向發(fā)生快速變化，一批在內容 和題材創(chuàng)新上嗅覺敏銳的新銳影視公司脫穎而出。作為以電影業(yè)務為核心的文娛 公司，近兩年電影市場的行業(yè)調整以及自身電影表現(xiàn)的低迷，令華誼兄弟連續(xù)兩 年虧損?？傮w來看，經過兩年的觸底調整，華誼兄弟今年在影視業(yè)務上呈現(xiàn)出總體回溫向好的趨勢，儲備項目中有多部作品具備爆款潛質。華誼兄弟此前有過不少爆款經驗，如果進一步穩(wěn)定自己在電影內容上的核心競爭力，將有望在新賽道上重新奪回優(yōu)勢。

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