主題：特變電工：靚麗的半年報(bào)


　　一、中報(bào)情況公司半年報(bào)公布:每股收益0.44 元。2009年上半年,公司凈利潤(rùn)794 百萬元,同比增長(zhǎng)77.16% ,扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)790百萬元,同比增長(zhǎng)100.96%!由于公司去年下半年實(shí)施了增發(fā),公司凈資產(chǎn)收益率下降1.92 個(gè)百分點(diǎn),但仍有13.22%的水平。

　　由于公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu),原材料價(jià)格回落等原因,公司收入70.55 億元,增長(zhǎng)30.28%,綜合毛利率23.57%,提升1.73 個(gè)百分點(diǎn)。特別是由于塔吉克斯坦的收入確認(rèn)和光伏產(chǎn)品出貨增加,公司的國(guó)際業(yè)務(wù)收入增速達(dá)到了116%。

　　公司1500 噸的多晶硅項(xiàng)目建設(shè)完成80%并于本月首爐硅棒試制成功。

　　目前市場(chǎng)一致預(yù)期公司全年業(yè)績(jī)?cè)?.80 元附近,但是公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偃栽谔岣?扣除非經(jīng)常性損益超過100%的增長(zhǎng)。我們對(duì)公司全年業(yè)績(jī)傾向于更加樂觀,認(rèn)為全年業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性很大。

　　二、跟蹤點(diǎn)評(píng)按照申萬電氣設(shè)備指數(shù)來看,電氣設(shè)備板塊上半年的漲幅大多數(shù)時(shí)候落后300 指數(shù)。電氣設(shè)備的防御性特點(diǎn)使得板塊在行情火爆的時(shí)候不為市場(chǎng)特別關(guān)注。但是在市場(chǎng)信心不足的時(shí)候,電氣板塊可能會(huì)成為調(diào)倉(cāng)配置的目標(biāo)。特變電工本身也有熊市牛股之稱。

　　關(guān)于”低碳”的各種事件層出不窮,但低碳概念股的市場(chǎng)表現(xiàn)并不特別出色,估值高高在上、業(yè)績(jī)平平淡淡、擔(dān)憂供給端擴(kuò)張?zhí)?、?shí)際需求仍未到來,種種原因都令我們的客戶難以選擇較好的“低碳”相關(guān)的投資品種。而特變電工是“堅(jiān)強(qiáng)的智能電網(wǎng)”的受益企業(yè)和具有“煤電硅”光伏產(chǎn)業(yè)鏈的公司,是低碳領(lǐng)域較好的選擇之一。

　　據(jù)今日上海證券報(bào)最新報(bào)道,國(guó)家電網(wǎng)公司日前在內(nèi)部會(huì)議上已經(jīng)確定了未來智能電網(wǎng)投資的六大領(lǐng)域:發(fā)電、輸電、變電、配電、用電以及電網(wǎng)調(diào)度,六大領(lǐng)域?qū)⑷嫱七M(jìn)。

　　公司業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,全年業(yè)績(jī)非常值得期待。

　　個(gè)股不應(yīng)當(dāng)與大市抗衡,目前雖然維持買入的評(píng)級(jí),但操作上需待指數(shù)企穩(wěn)。



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