主題：大壩還在，長(zhǎng)電卻已不是那個(gè)長(zhǎng)電了

下周的今晚，長(zhǎng)電將公布年報(bào)，每逢此時(shí)，長(zhǎng)粉們都會(huì)熱切關(guān)注去年負(fù)債又下降了多少，去年平均電價(jià)在什么水平，分配方案又將如何？

而不會(huì)像其他公司的股民那樣還會(huì)去關(guān)注股東人數(shù)變化，前十大股東進(jìn)出情況，長(zhǎng)粉們不可謂不理性，可惜，你們所做的現(xiàn)在起都將逐漸變成無用功了，這也是我今天提前一周發(fā)布長(zhǎng)電年報(bào)點(diǎn)評(píng)的原因所在，因?yàn)榍闆r已經(jīng)發(fā)生劇變，長(zhǎng)電的報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)于投資者沒啥多大的分析價(jià)值了。

論到此處，長(zhǎng)粉們想必一定又要肝顫，不知長(zhǎng)電又有啥槽點(diǎn)要被555揭發(fā)出來。

很不幸，事實(shí)果真如此。

過去，鐵粉們都知道555對(duì)長(zhǎng)電的觀點(diǎn)，那就是一只類債券的股票，

現(xiàn)在起，恐怕長(zhǎng)電連類債券屬性都快要失去，將逐步淪為理財(cái)屬性了，

此話怎講？事情明擺著的，長(zhǎng)電的資產(chǎn)構(gòu)成里，投資業(yè)務(wù)比重越來越大，今天我們暫不爭(zhēng)論這對(duì)長(zhǎng)電是好是壞，今天我要提醒大家的是，由于疫情的經(jīng)久不褪，導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境比過去出現(xiàn)不利變化，并且這種情況可能持續(xù)時(shí)間超過人們的預(yù)期長(zhǎng)度。

長(zhǎng)電這些年來增持的雜七雜八的火電類資產(chǎn)，在新形勢(shì)下，可能會(huì)從雞肋資產(chǎn)淪為拖后腿資產(chǎn)，沒錯(cuò)，隔壁的神華就是個(gè)明例，它要是沒有長(zhǎng)協(xié)機(jī)制，恐怕凈利潤(rùn)表現(xiàn)會(huì)更差，神華已然如此，可以想象，以后你們會(huì)看到國(guó)內(nèi)火電股挨個(gè)悲催的，即使是兩投，川投季報(bào)也已經(jīng)公布，川粉已經(jīng)被澆一大盆涼水了。

總而言之，言而總之，因越往后，長(zhǎng)電越不是原來的那個(gè)長(zhǎng)電，您所關(guān)注的那些數(shù)據(jù)在從前是有意義的，今后將逐漸失去意義，雖然大壩還在，江水仍淌。

長(zhǎng)電卻漸漸從類債券屬性變成類理財(cái)屬性了，有啥區(qū)別嗎？不都是收固定收益的啊，太有區(qū)別了，債券還有公開的評(píng)級(jí)高低，理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)都是發(fā)行方自己的內(nèi)部評(píng)級(jí)，兩者的風(fēng)險(xiǎn)度是不一樣的。

還有，如果因?yàn)橐咔橥系奶茫?br />
引起債券市場(chǎng)出問題，國(guó)家還可以“無限量”QE兜底，理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)里相當(dāng)部分都是非標(biāo)，無論是可操作性還是道德性，國(guó)家都不可能兜底的，這就相當(dāng)于兩投頂多收益下降不會(huì)虧，但那些火電股嘛，那就難說了，分紅降低還是小事，后面哪年憋不住突然份份計(jì)提資產(chǎn)減值導(dǎo)致虧損啥的，您別驚駭。

結(jié)論，買長(zhǎng)電收股息這門躺賺的生意，以后也不一定躺賺了哦，將來，水電資產(chǎn)賺的，搞不好被投資業(yè)務(wù)侵蝕掉，對(duì)了，話說秘魯那個(gè)資產(chǎn)收購(gòu)進(jìn)程如何了？趕緊呼吁長(zhǎng)電中止協(xié)議吧，隔壁國(guó)家阿根廷已經(jīng)在疫情剛開始就撐不住，要全面違約了，如果這事發(fā)生在秘魯，您猜到時(shí)候會(huì)不會(huì)被強(qiáng)行國(guó)有化？

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