主題：基金苦尋震蕩市避險(xiǎn)港灣 特變電工業(yè)績(jī)穩(wěn)成首選

　　上周機(jī)構(gòu)小幅撤走近6000萬(wàn)元，前周曾大舉增持5.5億元，凈買金額高居兩市首位

　　經(jīng)過8月份連續(xù)的慘跌之后，基金 對(duì)A股后市的態(tài)度不但變得謹(jǐn)慎，投資也開始轉(zhuǎn)向防御，這段時(shí)間電力設(shè)備龍頭特變電工 成了基金避險(xiǎn)的首選港灣之一。

　　“此前一周市場(chǎng)一直傳言建倉(cāng)特變電工，更有傳言說(shuō)某大基金公司買入很多，此舉讓大家覺得該公司開始看好電力設(shè)備板塊，”深圳某著名券商電力設(shè)備行業(yè)分析師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“加上特變電工的估值確實(shí)便宜，搶先建倉(cāng)者肯定會(huì)有優(yōu)勢(shì)”。

　　特變電工無(wú)疑是本輪市場(chǎng)下跌的最大“贏家”之一。相關(guān)數(shù)據(jù) 顯示，8月4日到9月4日間，機(jī)構(gòu)凈流入該股的資金達(dá)到4.76億元，增倉(cāng)額居兩市第三位，僅次于光大證券 和蘇寧電器 。特別是8月24-8月28日當(dāng)周，機(jī)構(gòu)大舉增持了5.5億元，凈買金額高居兩市首位。不過，上周大盤剛剛企穩(wěn)、有所抬頭之后，機(jī)構(gòu)馬上開始撤離該股抽走了0.55億元。

　　特變電工證券事務(wù)部某工作人員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在公司正按照此前計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)營(yíng)，目前看，計(jì)劃完成較好；多晶硅已經(jīng)試投產(chǎn)，對(duì)此中報(bào)也有所披露，具體情況需待后期的投產(chǎn)情況而定。

　　看來(lái)，公司基本面并沒有太大變化，而電力設(shè)備板塊由于受到前期電網(wǎng)招標(biāo)數(shù)量下降拖累，8月份之前表現(xiàn)疲軟，之前特變電工也因此一度遭遇基金大舉拋售。基金此番重入該股除了防御需要以外，是否意味它們看空的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變？

　　股指 上行半年

　　121只基金6月末繼續(xù)留守

　　7月份，市場(chǎng)大漲、一片欣欣向榮之時(shí)，基金等機(jī)構(gòu)對(duì)待特變電工的態(tài)度與8月份截然相反。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份機(jī)構(gòu)從該股抽走了19.63億元，使得其日均換手率從6月份的1.91％躍升至7月份的3.59％。在機(jī)構(gòu)帶頭砸盤的情況下，特變電工當(dāng)月繼續(xù)跑輸大盤近7％。

　　自從二季度市場(chǎng)單邊上漲的態(tài)勢(shì)牢牢確立之后，基金更一度大力做空該股。根據(jù)機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，二季度期間，機(jī)構(gòu)從該股一共撤出41.49億元。WIND統(tǒng)計(jì)的基金二季度報(bào)告數(shù)據(jù)同時(shí)也顯示，二季度基金重倉(cāng)持有特變電工的股份數(shù)量較3月份減少了25766.5萬(wàn)股，6月末重倉(cāng)該股的基金數(shù)量?jī)H剩12只，總持股數(shù)為12648.19萬(wàn)股，占其流通盤的7.04％。

　　盡管如此，從8月末披露的基金中報(bào)來(lái)看，二季度末基金手中持有的特變電工的籌碼不在少數(shù)。據(jù)WIND資訊，6月末一共有121只基金持有該股，總持股數(shù)為4.94億，占其流通盤的27.5％。廣發(fā)聚豐（凈值，檔案，基金吧） 、上投摩根價(jià)值增長(zhǎng)、博時(shí)精選（凈值，檔案，基金吧） 和大成藍(lán)籌（凈值，檔案，基金吧）穩(wěn)健 等4只基金更進(jìn)入該股前十大流通股東之列，而基金中持股最多的是廣發(fā)聚豐（凈值，檔案，基金吧），二季度末持有特變電工3513.3萬(wàn)股。

　　8月股指震蕩

　　基金遁入特變電工尋求避險(xiǎn)

　　嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，8月份大部分時(shí)間機(jī)構(gòu)一直都在做空特變電工，直到8月下旬，它們的態(tài)度才有所轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，8月3日-8月18日間，機(jī)構(gòu)繼續(xù)拋售了該股3.82億元籌碼。

　　8月18日，特變電工向市場(chǎng)交出一份業(yè)績(jī)靚麗的中報(bào)之后，機(jī)構(gòu)做空態(tài)度開始動(dòng)搖。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天機(jī)構(gòu)多空經(jīng)過一番爭(zhēng)斗之后，最終打成平手，買入和賣出金額均為2.37億元。

　　根據(jù)公司2009年中報(bào)，1-6月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.6億元，同比增加30.3％；凈利潤(rùn)7.94億元，同比增加77％，每股收益0.44元。

　　其實(shí)，由于國(guó)家電網(wǎng)上半年招標(biāo)數(shù)據(jù)有所下降，特變電工中報(bào)能有這番成績(jī)多少有些超出市場(chǎng)預(yù)期。中金公司分析師陳華便認(rèn)為公司中報(bào)業(yè)績(jī)超乎其預(yù)期。長(zhǎng)城證券電力設(shè)備行業(yè)分析師周濤更表示，公司上半年業(yè)績(jī)大增源于公司高壓變壓器業(yè)務(wù)未受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，同時(shí)原材料價(jià)格下跌導(dǎo)致變壓器毛利率達(dá)到28.78％，屬歷史最高水平。

　　有良好的業(yè)績(jī)支撐，加上股指弱勢(shì)不改，自8月19日開始，基金等機(jī)構(gòu)對(duì)特變電工的態(tài)度發(fā)生了顯著變化。數(shù)據(jù)顯示，8月19日-8月28日間，機(jī)構(gòu)凈流入該股的資金多達(dá)7.87億元。期間該股累計(jì)上漲了13.26個(gè)百分點(diǎn)，同期上證指數(shù)則小幅下挫了1.72個(gè)百分點(diǎn)。

　　“電力設(shè)備業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，一直都是市場(chǎng)上的防御性品種，特別是在市況不好的時(shí)候更是如此，而8月份大盤跌得太多，因此電力設(shè)備就漲起來(lái)了”，上海某大券商電力設(shè)備分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者，“預(yù)計(jì)年內(nèi)全國(guó)范圍將有幾個(gè)特高壓項(xiàng)目開始上馬，作為特高壓領(lǐng)域龍頭的特變電工預(yù)料肯定從中受益，我們目前也在推薦這只股票 ”。

　　震蕩市場(chǎng)中電力設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)較佳已經(jīng)是業(yè)內(nèi)多年的共識(shí)。聯(lián)合證券電力設(shè)備行業(yè)分析師唐曉斌也表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)盤整的時(shí)候、大盤缺乏熱點(diǎn)，尚未形成明顯趨勢(shì)的時(shí)候，電力設(shè)備行業(yè)具有很高的投資價(jià)值。

　　特變電工年初以來(lái)的走勢(shì)也印證了這一點(diǎn)。除了8月份以外，今年前7個(gè)月份A股單邊上漲的行情 中，特變電工一直跑輸大盤。數(shù)據(jù)顯示，1-7月間該股漲幅僅為23.14％，大大落后于大盤同期87.39％的漲幅，而8月份在大盤重挫近22個(gè)百分點(diǎn)的時(shí)候，該股下跌不到4個(gè)百分點(diǎn)。

　　某大基金特然折返

　　回補(bǔ)籌碼抑或態(tài)度轉(zhuǎn)多？

　　不過，基金重返特變電工背后故事遠(yuǎn)比這耐人尋味。前述深圳某券商分析人士表示，若市場(chǎng)傳言確實(shí)，那么前段時(shí)間建倉(cāng)特變電工的應(yīng)是某大基金公司旗下基金所為，但并非如傳聞?wù)f的是它對(duì)電力設(shè)備板塊態(tài)度出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，而是該公司旗下某只基金前段時(shí)間拋得比較多，這次趁著市場(chǎng)下跌回補(bǔ)籌碼而已；另外，從上周情況來(lái)看，基金似乎又出現(xiàn)撤退的苗頭。

　　該人士表示，震蕩市當(dāng)中市場(chǎng)會(huì)較為關(guān)注電力設(shè)備等防御性投資品種，盡管今年以來(lái)該板塊個(gè)股 漲幅不多，但從歷史估值來(lái)看，行業(yè)仍未到低估的地步，加上該板塊業(yè)績(jī)確定性并不如醫(yī)藥股，因此大規(guī)模建倉(cāng)的時(shí)機(jī)仍未到來(lái)。

　　“據(jù)我了解，現(xiàn)在以基金為主的買方機(jī)構(gòu)對(duì)電力設(shè)備行業(yè)還是存在較大的分歧，但是賣方幾乎都在推薦該股；我認(rèn)為目前可以趁機(jī)適當(dāng)?shù)亟▊}(cāng)，但整體性的機(jī)會(huì)還需要等待一個(gè)月左右”，該人士表示。

　　數(shù)據(jù)也顯示上周股指有所抬頭之后，機(jī)構(gòu)開始出現(xiàn)撤離特變電工的跡象。上周上證指數(shù)累計(jì)小幅反彈0.03％，特變電工卻開始走弱，全周累計(jì)下挫2.24％，而從全周機(jī)構(gòu)從該股小幅撤走了0.55億元。

　　料9月特高壓招標(biāo)

　　或?qū)⒂瓉?lái)交易機(jī)會(huì)

　　然而，這并非意味著年內(nèi)沒有投資機(jī)會(huì)落到特變電工頭上。中投證券電力設(shè)備行業(yè)分析師熊琳日前在報(bào)告中表示，四季度的行業(yè)事件將可能成為電力設(shè)備行業(yè)的催化劑：9月份特高壓重啟帶來(lái)相關(guān)設(shè)備商需求提升；10月份國(guó)網(wǎng)公司四季度工作會(huì)議總結(jié)全年任務(wù)完成情況及制定2010年各項(xiàng)指標(biāo)；11月份國(guó)網(wǎng)公司智能電網(wǎng)會(huì)議，將重申工作重點(diǎn)。

　　中信證券 分析師劉磊也認(rèn)為，下半年根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，下半年將會(huì)招標(biāo)第二條百萬(wàn)伏交流線路設(shè)備和4-5條直流線路設(shè)備、南網(wǎng)3條線路），其中我們預(yù)計(jì)09-10年全國(guó)特高壓/直流工程中變壓器將140億元，特變電工等相關(guān)龍頭企業(yè)將從中直接受益。

　　今年上半年，盡管國(guó)家電網(wǎng)招標(biāo)數(shù)量有所下滑，但作為特高壓龍頭的特變電工市場(chǎng)份額卻進(jìn)一步集中。中信證券研究部數(shù)據(jù)顯示，在上半年的國(guó)家電網(wǎng)變壓器器招標(biāo)中，特變電工以28％的中標(biāo)容量份額位列三大內(nèi)資電力設(shè)備公司 ）之首。

　　“我比較看好明年，金融危機(jī)造成了今年用電量的明顯下滑，使得電網(wǎng)建設(shè)沒有之前迫切，現(xiàn)在大家都在談?wù)摻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，由于電力設(shè)備行業(yè)的復(fù)蘇較一般行業(yè)慢，如果經(jīng)濟(jì)確實(shí)復(fù)蘇的話，明年電力設(shè)備行業(yè)就能跟隨復(fù)蘇，電網(wǎng)建設(shè)的迫切性將重新顯現(xiàn)出來(lái)，加上09年電網(wǎng)投資基數(shù)低，明年增長(zhǎng)的可能性就更大了”，前述深圳券商分析人士表示。

　　另外，前述北京分析人士也表示，政府自一季度頻繁出臺(tái)相關(guān)政策后，新能源在消息面上久未有動(dòng)靜，未來(lái)國(guó)家在推進(jìn)新能源建設(shè)上或有更多舉措出來(lái)，屆時(shí)特變電工也將因此迎來(lái)交易性機(jī)會(huì)。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。