主題：深圳機(jī)場 客貨運輸紅火 增持

深圳機(jī)場 9月份完成旅客吞吐量192.03萬人次,貨郵吞吐量6.27萬噸,飛機(jī)起降架次1.67 萬架次,分別同比增長13.8%,15.9%和10.8%,在運輸和旅游旺季帶動下客貨運輸顯得紅紅火火。

　　多管齊下提升客運業(yè)務(wù)。今年以來,面對緊縮的經(jīng)濟(jì)形勢,公司積極應(yīng)對,采取開設(shè)城市候機(jī)樓、引進(jìn)新的基地航空公司、增設(shè)福永碼頭與港澳對接的航班、香港機(jī)場辦理預(yù)登機(jī)和新開航線等多種措施提升航空服務(wù)質(zhì)量,1-9 月份旅客吞吐量達(dá)到1791 萬人次,較08 年同比增長13.4%,在國內(nèi)前10 大機(jī)場中增長顯著。我們估計2009年深圳機(jī)場旅客吞吐量有望超過2400 萬。

　　貨郵運輸自 7月以來已實現(xiàn)同比正增長,1-9月份貨郵吞吐量同比降幅縮窄。9月份機(jī)場貨郵吞吐量為6.27萬噸,同比增長15.9%,自7 月份以來,深圳機(jī)場扭轉(zhuǎn)了貨郵月度吞吐量同比下滑的局面,實現(xiàn)正增長,3 季度共實現(xiàn)貨郵吞吐量16.8萬噸,同比增長9.52%。

　　近期成立的以深圳機(jī)場為基地的順風(fēng)貨運航空公司計劃11月份首航,預(yù)計每天 9 架次航班,進(jìn)出貨物吞吐量150 噸。

　　投資建議:深圳機(jī)場近年來業(yè)務(wù)保持旺盛增長,自07年旅客吞吐量首破2000萬人次以來,2009 年在僅有一條跑道的制約下有望超過2400 萬人,我們預(yù)計2010 年旅客吞吐量呈現(xiàn)穩(wěn)中有升,機(jī)場貨運吞吐量的盈利貢獻(xiàn)逐步增加,預(yù)計2009 年和2010 年每股盈利0.34 元和0.37 元,對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為20 倍和18 倍,我們給予增持的評級。

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