主題：特變電工：國內(nèi)變壓器龍頭

　中信證券(29.49,-0.28,-0.94%)分析師發(fā)表研究報告，預(yù)計公司2009、2010及2011年EPS分別為0.91元、1.21元及1.65元，同期PE分別為26倍、20倍及15倍，上調(diào)其目標(biāo)價至30元，維持“買入”的評級。

　　作為國內(nèi)變壓器的龍頭企業(yè)，公司在特高壓/直流、核電、水電等高端市場具備強勁實力。2009年國網(wǎng)集中招標(biāo)，公司份額從2008年的13%上升到了2009年的30%，在電網(wǎng)投資繼續(xù)向高端傾斜的結(jié)構(gòu)性調(diào)整中，公司景氣將遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

　　公司將是新疆電力工業(yè)飛躍式發(fā)展的最大受益者。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，新疆電力裝機(jī)將猛增至1.3億千瓦，是2008年1090萬千瓦基數(shù)的12倍。同時，750KV主網(wǎng)架和直流外送工程將是未來新疆電網(wǎng)建設(shè)的核心，而“疆電東送”任務(wù)將由新建的5條800/1000KV直流線路擔(dān)綱。電網(wǎng)方面，2010-2020年新建電網(wǎng)投資將高達(dá)2700億元，其中特高壓直流和750KV交流工程投資占總投資比重高達(dá)73%。分析師預(yù)計公司有望拮取260億元巨額訂單。

　　公司明年的增長主要有三大看點：特高壓、海外業(yè)務(wù)及新能源。國網(wǎng)“兩縱兩橫”的特高壓網(wǎng)架及大批直流工程開工建設(shè)將延續(xù)公司變壓器業(yè)務(wù)的高景氣；同時，公司在同行業(yè)中最具國際視野和市場開拓能力，其海外業(yè)務(wù)的比重將逐年上升。


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