主題：大華給予中海集運(yùn)賣(mài)出評(píng)級(jí)


　　大華繼顯稱(chēng),自11月末旺季結(jié)束以來(lái),集裝箱貨運(yùn)量顯示出明顯疲軟,但運(yùn)費(fèi)保持相對(duì)穩(wěn)定,原因是航運(yùn)公司減少運(yùn)能﹔但大華指出,過(guò)剩運(yùn)能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能吸收。未來(lái)幾個(gè)月關(guān)鍵的變量是航運(yùn)公司怎樣維持運(yùn)費(fèi)水平以及運(yùn)費(fèi)下降的幅度。

　　預(yù)計(jì)基本情況是2009年余下時(shí)間運(yùn)費(fèi)小幅下降﹔10年第一季度較好的情況是運(yùn)費(fèi)保持在當(dāng)前水平。大華稱(chēng),部分航運(yùn)公司計(jì)劃聯(lián)合提高運(yùn)費(fèi),但補(bǔ)充稱(chēng),從歷史上看,若需求下降,上調(diào)運(yùn)費(fèi)多數(shù)會(huì)失敗。大華表示,從較長(zhǎng)期看,集裝箱運(yùn)輸行業(yè)面臨嚴(yán)重供應(yīng)過(guò)剩,船只總噸位的約10.4%閑置﹔該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)2010年油價(jià)上漲將給航運(yùn)公司帶來(lái)嚴(yán)峻利潤(rùn)壓力。維持該類(lèi)股減持評(píng)級(jí)。

　　首選賣(mài)出股為中海集運(yùn)(2.93,0.03,1.03%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)[02866.HK],合理估值2.54港元。


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