主題：康緣藥業(yè)：雙核驅(qū)動我本英雄

010-11-29 評級類別 買入 EPS預(yù)測 2010年 2011年 2012年 成長性 10-11年 11-12年
評級變動 首次 16.67% 31.75%
報告日昨收盤價: 20.35 目標(biāo)價: 27.8 上漲空間: 36.61%
價值評級 目標(biāo)價27.8元，給予買入評級。

核心觀點： ? 桂枝茯苓膠囊和熱毒寧注射液是驅(qū)動業(yè)績的雙核心。
? 分銷的鑄鉛行動和熱毒寧放量將促進業(yè)績較快增長。
? 多個新品種正待上市，未來或?qū)⒊蔀橛聛碓础?br />? 公司已建立中藥材種植基地，應(yīng)對原料通脹壓力。
投資要點：
獨家品種桂枝茯苓膠囊和熱毒寧注射液（均進醫(yī)保），療效顯著，且被官方認可，具有重磅炸彈潛質(zhì)（10年銷售7億），已是拉動公司業(yè)績增長的雙核心。
腰痹痛、散結(jié)鎮(zhèn)痛膠囊等其它品種（今年合計約4億）成為盈利的有力補充，新并入的南星藥業(yè)將完善公司的骨科和心血管產(chǎn)品線，未來還有藤黃酸、銀杏內(nèi)酯注射液等多個值得期待的新品種上市。
面向小縣城分銷的鑄鉛行動順利開展，同時熱毒寧快速放量，公司在逐步加大銷售投入的同時，已著手建立中藥材種植基地，確保上游供應(yīng)，消除通脹壓力。
我們認為公司


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