主題：中信銀行:互聯網領域更進一步

2015-11-20 09:45 | 分享到： 作者：來源：民族證券　　
　　中信銀行(7.74,-0.160,-2.03%)董事會審議通過《關于設立直銷銀行公司的議案》,同意中信銀行擬與百度合作共同設立直銷銀行,該直銷銀行擬定名稱為“百信銀行股份有限公司”,擬由中信銀行絕對控股,具體出資比例待定。

　　直銷銀行設立將對中信銀行形成實質性利好。直銷銀行主要在互聯網上開展業(yè)務,百度信息技術處于行業(yè)領先地位,具有大量的客戶流量,可以吸引更多零售銀行客戶,購買金融產品,拓展中信銀行比較薄弱的零售業(yè)務的發(fā)展空間;同時未來直銷銀行將帶來金融產品的增量客戶,帶動資產負債表中負債規(guī)模的擴大及新的產品銷售渠道。另一方面互聯網的長尾效應也會促使低附加值的客戶逐步受益,且降低吸收負債及產品銷售成本。

　　直銷銀行的競爭或將推高銀行成本。民生銀行(8.89,0.020,0.23%)、興業(yè)銀行(16.43,0.110,0.67%)、江蘇銀行等中小型中資銀行都已經設立了自己的直銷銀行業(yè)務,以投資產品和貨幣市場基金來吸引客戶。對于銀行業(yè)整體來說,隨著互聯網技術的升級,各家銀行都將重點推廣直銷銀行的發(fā)展,直銷銀行的增多一方面可以使銀行會低成本的獲取客戶資源,但另一方面,直銷銀行競爭的加劇或將使傳統(tǒng)存款向新的金融產品遷移,如貨幣市場基金規(guī)模的擴大,將導致銀行總體成本的提高。

　　中信銀行與百度合作的直銷銀行更具競爭優(yōu)勢。阿里巴巴及騰訊都已開展金融服務及網上銀行業(yè)務,但他們的銀行業(yè)務僅限于網絡,因此受到禁止用戶遠程開立銀行賬號的法規(guī)的制約,未來吸收存款及從事其他銀行服務的能力十分有限,但百度與中信銀行的合作將允許用戶通過實體分支機構開立帳號,具備明顯的競爭優(yōu)勢。

　　中信銀行零售業(yè)務一直較為薄弱,因此公司向互聯網領域積極轉型,已期零售業(yè)務獲得更大的拓展空間;目前看公司在互聯網金融領域發(fā)展較快,具有先發(fā)優(yōu)勢,未來將在很大程度上得到率先發(fā)展,零售業(yè)務有望獲得突破,建議重點關注。

　　風險提示。經濟下行導致資產質量大幅惡化的風險;資產質量惡化及利率市場化繼續(xù)削弱盈利能力。



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